일일 금융 시장 분석

금주는 향후 시장 방향을 좌우할 여러 이벤트를 앞두고 있어 트레이더와 투자자들은 변동성 확대에 대비하고 있습니다. 

영국 총선에서 보수당이 과반 득표를 확보할 것인가?

현재 파운드화 환율을 보면 통화 트레이더들이 보수당의 과반 의석 확보를 가격에 반영하고 있음이 확실해 보입니다. 목요일 투표함을 열어볼 때까지 며칠 안 남은 상황에서 갬블 베팅과 여론조사에서는 보수당의 확실한 승리가 예상됩니다.

이는 존슨 총리가 크리스마스 전까지 브렉시트 합의안을 의회에서 통과시켜 영국이 내년 1월 말까지 EU를 탈퇴하게 된다는 뜻이 됩니다.    이러한 결과는 불확실성을 줄이게 되지만, 영국은 여전히 EU와 무역협상을 타결해야 하므로 모든 상황이 종료되는 것은 아닙니다. 목요일 보수당이 과반 득표를 할 경우, 이미 이 결과는 시장에 반영된 만큼 파운드화 상승폭은 제한적일 것으로 예상됩니다.

하지만 지난 2년 전 영국 총선과 2016년 국민투표를 상기할 필요가 있습니다.  이 두 선거는 금융시장 예측과 완전히 빗나갔었고 이번에도 다시 재현될 가능성이 있습니다. 과반 정당이 없는 의회가 될 가능성도 완전히 배제할 수 없으며 트레이더는 이러한 시나리오에 대비해야 합니다. 이와 같은 결과는 브렉시트의 추가 지연으로 이어져 영국 기업과 경제 불확실성이 지속되고 파운드화는 1.28 아래까지 급락할 수 있습니다. 

미중 무역협상

미국이 중국에 추가 관세를 부과하는 시한인 12월 15일까지 일주일이 채 남지 않은 가운데 투자자들은 미국과 중국 고위관료의 발언을 주시할 것으로 보입니다. 현재 들리는 소식을 종합하면 무역협상은 순항 중인 것 같습니다. 하지만 며칠 내에 협상 타결이 된다는 신호는 아직 없습니다.

미국 증시가 사상 최고점 근방에 머물러 있는 가운데 시장 참여자들 대부분은 추가 관세가 연기될 것으로 보고 있습니다. 2020년 대통령 선거를 앞둔 트럼프 대통령은 지지율을 끌어올려야 하므로 투자자들을 실망시키고 싶지 않을 것입니다. 하지만 트럼프 대통령의 예측 불가능성을 감안할 때 다음 행보 예측은 쉽지 않습니다.  추가 관세를 몇 주 연기하기로 결정하고 금요일 소매판매 지표가 견조하게 나온다면 증시가 더 오를 수 있습니다.  트럼프 대통령이 12월 15일 관세 시행을 발표한다면 큰 폭의 안전자산 랠리와 증시 하락에 대비해야 합니다.

미연준 및 ECB 정책결정

지난 금요일 미국 고용 보고서가 견조하게 나온 후 미연준 위원들은 지난 7월 이후 세 차례 금리인하를 가져온 중간 사이클 조정을 끝내야 하는 타당한 이유를 갖게 되었습니다.   큰 기조 변화는 예상되지 않지만, 성장 및 인플레이션 전망치가 9월 대비 변경되었는지 지켜볼 필요가 있습니다.

미연준이 금리 결정을 발표하는 당일 인플레이션 지표도 발표됩니다. CPI가 2% 이상으로 나온다면 미연준이 정책 완화가 아닌 긴축 기조로 돌아설 가능성이 있습니다. 특히 '1단계' 무역합의 서명이 된다면 그 가능성이 높습니다.

그 다음날 ECB도 정책 동결이 예상됩니다. 대신 중앙은행 수장으로는 처음으로 성명을 발표하는 라가르드 총재의 기자회견이 주목을 끌 것 같습니다. 투자자들은 라가르드 총재가 전임 드라기 총재의 정책 기조를 이어갈 것인지, 아니면 다른 전략이 있는지 알고 싶어합니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

​

브렉시트 전망 불투명에 5개월래 고점에서 밀려난 파운드  

• 새로운 브렉시트 합의안 승인 투표 결과를 기다리는 파운드
• 목요일 ECB는 정책 동결 예상
• 미국 기업 실적발표 주목 

지난주 토요일 영국 하원이 브렉시트 합의안 표결을 보류하기로 결정한 후 전 세계 트레이더는 금일 오전 외환시장이 열리기만을 기다렸습니다.  표결 연기에 대한 시장의 첫 반응으로 파운드화는 현재 1.29 근방까지 소폭 하락한 상태입니다. 보리스 존슨 총리의 합의안이 하원에서 통과되지 않아 실망감은 크지만 금주 합의안이 통과될 것이라는 기대감은 여전히 높습니다. 파운드 하락폭이 제한적인 또 다른 이유는 존슨 총리가 기한 연기를 요청한 후 브렉시트 노딜 가능성이 더 줄었기 때문입니다.  

파운드는 이번 주에 다시 변동성이 확대될 것으로 보입니다. 파운드는 지난 7거래일 동안 호재 뉴스를 이미 반영하여 10월 저점에서 800핍 가량 급등한 상태입니다. 10월 31일 시한까지 10일밖에 남지 않은 상황에서 기존 합의안이 통과되지 못할 경우 EU는 브렉시트 연기에 동의해야 합니다. EU 정상들은 무질서한 브렉시트를 피하는 것을 원하는 한편, 이번 주 합의 타결을 선호합니다.

보리스 존슨 총리가 오늘 합의안 표결을 다시 시도할 것으로 보이지만, 버코(Bercow) 하원 의장이 이를 허용할 것으로 보이지 않습니다. 도미닉 랍(Dominic Raab) 영국 외무장관은 정부가 합의안을 통과시킬 표수를 확보하고 있다고 믿고 있습니다. 하지만 최근 상황을 보면 알겠지만 영국 정치권은 매우 복잡해서 표결 승리를 장담할 수 없습니다. 국민투표를 요청해 기존 합의안 개정을 시도하려는 의원이 있을 수 있습니다. 따라서, 파운드를 거래하려면 정치적 절차의 미묘한 차이를 이해할 수 있는 정치분석 전문가가 필요할지 모릅니다.

떠나는 드라기 총재

ECB 내부 의견 대립이 커지는 가운데 마리오 드라기 총재가 목요일에 마지막 ECB 통화정책회의를 열게 됩니다. 새로운 조치는 없을 것 같고 8년간 총재로 재임한 후 고별 이벤트가 될 것으로 예상됩니다.

ECB는 11월에 200억 유로의 자산매입 프로그램을 재개하는데 여전히 남는 중요한 의문은 이 정도 규모가 충분할지 입니다. 경제 전문가들은 현재의 프로그램이나 0.10% 금리 인하가 물가를 끌어올리는데 효과가 없다고 생각합니다. 따라서 드라기 총재는 마지막 통화회의를 통해 정부가 성장률을 끌어올릴 재정정책을 사용하도록 압박할 것으로 보입니다. 

미국 실적발표  

주식 투자자는 이번 주 기업실적 발표에 주목해야 합니다. 시장은 3분기 기업 이익이 줄었을 것으로 예상하고 있어 실적 기대감은 낮은 상태입니다.  (Factset은 3분기 기업 이익 4.1% 감소 예상). 하지만 미국 주요 지수는 4분기 및 2020년 기업실적 개선 기대감에 사상 최고치 근방에 머물러 있습니다. 그렇기 때문에 현재 결과보다는 향후 전망에 더 주목하는 것입니다. 

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

​

• 경제지표 부진이 미국 기업실적 호전 영향 상쇄 
• 미국 소매판매 하락으로 0.25% 금리인하 가능성 상승
• DUP가 현행 브렉시트 합의안을 지지하지 않겠다고 밝힌 후 파운드 하락

금주 후반은 시장 변동성이 확대될 것으로 예상됩니다. 미국 은행 실적이 양호한 것으로 나타나 화요일 주요 지수가 상승했지만 미국 경제지표 부진으로 이번 랠리가 지속될 수 있을지 의문입니다.  일주일 전에 비해 브렉시트 합의 가능성은 높아진 것으로 보이지만 브렉시트 관련 뉴스는 계속해서 엇갈린 신호를 보내고 있습니다. 한편, 미국 하원이 홍콩의 반정부 시위를 지지하는 법안을 통과시킴에 따라 미중 무역협상에 어두운 구름이 드리워진 것 같습니다.

미국 소비자 지출 감소 

지난 몇 달간 미국 제조업 부문과 기업 지출은 감소 기미를 보여왔습니다. 하지만 경제성장 최대 동력인 미국 소비는 여전히 양호했기 때문에 투자자들은 낙관하고 있었습니다. 하지만 수요일에 발표된 지표에 따르면 이는 더 이상 사실이 아님이 밝혀졌습니다. 미국 소매판매는 7개월 만에 처음으로 하락한 것으로 나타났고, 이는 미국 성장엔진의 핵심 부분에 문제가 있음을 시사하는 것입니다.  9월 소매판매는 상향 조정된 8월의 0.6%에서 0.3%로 하락했습니다. 경제지표 하나만으로 소비자 성향이 달라졌다고 결론 내리기는 불충분하지만, 다른 경제 부문의 약화가 소비 감소로 이어졌다는 믿음은 강해질 수 있습니다. 

결과적으로 이번 달 미연준이 세 번째 금리인하에 나설 가능성이 높아졌습니다.  CME Fed Watch Tool에 따르면 0.25% 금리인하 확률이 지난주 82.3%에서 87.1% 높아졌습니다.  금리인하 가능성은 시장에 대부분 반영되었음을 감안할 때, 무역 관련 상황과 기업실적에 따라 증시와 채권 시장의 방향이 정해질 것입니다. 

브렉시트 뉴스 관련 잡음

한 주 전 가능성 0에 가까웠던 브렉시트 합의가 타결에 근접한 것으로 보임에 따라 파운드/달러가 지난주 목요일 대비 5.5% 상승하여 어제 1.2875를 돌파했습니다. 랠리를 부추긴 것은 DUP가 보리스 존슨 총리의 새 합의안 조건을 수용할 의사가 있는 보도였습니다. 하지만 오늘 아침 DUP 당수인 알렌 포스터(Arlene Foster)가 현행 브렉시트 합의안을 지지하지 않겠다고 발언함에 따라 파운드 하락 압력이 커졌습니다. 현재 파운드/달러는 0.6% 하락하여 거래되고 있습니다.

옵션 시장을 보면 DUP 발표 이후 롱보다 숏 쪽 프리미엄이 높아지기 시작했습니다. 앞으로 48시간 동안 많은 변화가 있을 수 있어 향후 파운드화 방향을 예측하기는 매우 어렵습니다. 하지만 브렉시트 합의 관련 낙관적 분위기가 이미 시장에 반영되었음을 감안할 때,  부정적 뉴스가 더 나오면 금일 파운드 하락 압력은 커질 것입니다.  

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

북반구 지역이 여름 시즌으로 접어드는 가운데 전 세계 시장심리는 글로벌 무역갈등 심화로 인해 뚜렷이 위축되고 모습을 보이고 있습니다.

무역갈등 이슈는 전 세계적이고 여러 국가로 확대되고 있는 모습입니다. 이는 시장심리나 경기 모멘텀에 결코 긍정적인 환경은 아니며, 불확실한 글로벌 무역 환경 속에서 세계 경제성장률이 여러 차례 하향 조정되는 경우에 대비해야 합니다. 

외부 불확실성으로 안전자산 수요 증가 전망

이러한 글로벌 무역 관련한 외부 불확실성으로 인해 안전자산에 대한 수요는 꾸준할 것으로 보입니다.  취약한 시장환경 하에서 투자자들은 위험자산 편입에 조심스러운 태도를 취할 것으로 예상됩니다.

금값은 5월 30일 이후 2.7% 가량 상승하면서 $1,309 대를 돌파했습니다. 일본 엔화는 1월 이후 달러대비 최고 수준을 유지하고 있으며, 현재 108 초반대에서 거래되고 있습니다.  미국채 10년물은 2.13% 이상 하락하며 2017년 9월 이후 최저치를 기록하고 있습니다.

글로벌 증시가 2019년 들어 처음으로 월간 기준 하락을 기록한 만큼 투자자들은 더 이상의 리스크를 감당하기 힘들어 보입니다.

트럼프 대통령이 갑자기 자신의 선거공약을 무시하고 글로벌 경제를 챙기기 시작하지 않는 한, 시장은 무역분쟁으로 불안해진 투자심리와 타협할 수 밖에 없습니다.

달러 약세로 유로, 파운드 잠시 반등

현재 미국 달러인덱스가 97.75까지 떨어지자 G10 통화가 어느 정도 숨쉴 여유가 생겼습니다. 오늘 발표 예정인 미국 5월 제조업 PMI가 전망치를 하회할 경우 미국 경기 약화에 2019년 글로벌 경제 둔화가 더 가속화될 것이라는 우려로 달러가 더 하락할 수 있습니다.

최근 달러 대비 반등한 유로도 이번 주 경제지표 결과가 실망스러우면 다시 하락 압력을 받을 수 있습니다. 다만 이 경우 유럽중앙은행(ECB)은 6월 6일 통화정책회의에서 비관 기조를 유지할 수 있게 됩니다.  재정 정책을 둘러싼 이탈리아와 EU 집행부 사이의 갈등이 유로존 투자심리를 악화시키는 가운데 미중 무역갈등이 심화되면 유로 전망은 더 어두워지고 유럽의 경제 수요가 영향을 받게 될 것입니다.

기호 10번 EU 통합 반대 인물 부각 가능성으로 추가적인 파운드 약세  

이번 주 후반에 테레사 메이 총리가 퇴임할 예정인 가운데 투자자들은 차기 영국 총리 관련 소식을 주시하고 있습니다.

7월 말까지는 총리 교체가 완료되지 않지만, 노딜 브렉시트 우려감이 총리 교체 과정에 영향을 주기 때문에 13명의 총리 후보 관련 정국 혼란에 파운드화가 반응할 수 있습니다.

EU 통합 반대파 후보가 차기 영국 총리로 부상할 가능성이 높아지면 파운드/달러는 지난달 3% 하락을 이어가 1월 이후 최저 수준까지 떨어질 수 있습니다. 

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

이번 달은 영국 총리의 거취와 브렉시트 합의안을 둘러싼 불확실성으로 파운드화가 심리적 지지선인 1.26까지 급락하면서 테레사 메이 총리에게 힘든 시기였습니다. 앤드리아 레드섬(Andrea Leadsom) 하원 원내총무가 메이 총리 재임 기간 중 사퇴함에 따라 메이 총리의 브렉시트 합의안에 대한 지지 기반이 약화되고 브렉시트 강경론자가 힘을 받을 가능성이 커졌습니다.

GBPUSD가 1.30 근방에서 바닥을 확인했던 것은 영국이 노딜 브렉시트를 피할 수 있을 것이라는 가정에 근거했습니다. 하지만 최악의 브렉시트 시나리오가 현실화될 것이라는 우려감에 심리적 지지선을 이탈할 가능성이 커졌습니다.

이러한 정국 위기는 결국 또 다른 총선거 또는 2차 국민투표로 이어질 수 있어, 향후 파운드화 변동성은 더 확대될 수 있습니다.   

파운드화가 유로 대비 13일 연속 하락하며 이번 달 G10 통화 중 가장 큰 하락률인 -3%를 기록하는 등 기록적인 파운드화 약세를 감안할 때 현재 파운드화는 하방에 취약한 것이 확실합니다.

유럽 의회선거로 2019년 유로 하락추세를 되돌리기는 힘들 듯

목요일부터 일요일까지 진행되는 유럽의회선거는 올해 들어 이미 달러대비 2.7% 넘게 하락한 유로화에 또 다른 하방 리스크를 더할 것으로 보입니다.   선거에서 포퓰리즘 정당 및 유로 반대파의 지지율이 높아진다면 이미 유로존 경기 침체 우려로 고전하는 유로의 하락 압력이 더 커질 것으로 예상됩니다.

하지만 설사 유로에 긍정적인 선거 결과가 나오고 EU 체제 지지 세력이 늘어난다고 해도 EURUSD가 올해 하락 추세를 벗어나기는 힘들 것으로 보입니다.  

브렉시트 불확실성과 미중 무역갈등이 EU 경제에 미치는 영향이 더 크기 때문에 선거 후 유로화 반등은 글로벌 역풍이 다시 주목을 받으며 짧게 끝날 가능성이 높습니다.

EU, 영국 정치 불확실성에 달러 강세

달러인덱스(DXY)에서 유로와 파운드가 차지하는 비율이 높기 때문에 EU와 영국의 정국 위기는 미국 달러의 강세를 뒷받침하고 있습니다. 지난 미연준 회의록에서 미연준이 미국 금리에 대해 "상당 기간" 인내심을 발휘한다는 입장을 보이며 파월 의장의"일시적인"  저 인플레이션 관점을 뒷받침한 것도 DXY 상승을 뒷받침하고 있습니다.

회의록에서 올해 금리인하 가능성이 낮아짐에 따라 향후 달러 하락폭은 제한될 것으로 보입니다. 미국 경제가 의미 있는 둔화 조짐을 보이지 않고 무역갈등 우려감이 지속되는 한, "달러 회복력"을 뒷받침하게 될 것입니다. 

여전히 글로벌 위기감을 조장하는 미중 무역갈등

목요일 오전은 미중 무역갈등에 대한 우려감이 지속되면서 아시아 통화가 달러 대비 혼조세를 보임에 따라 대부분의 아시아 증시가 하락세를 보이고 있습니다.

이번 주 금이 $1,270 중반대에서 거래되었고 USDJPY가 계속해서 심리적 지지선인 110 위에서 머문 것으로 판단할 때 최근 미중 관계 악화가 시장에 반영된 것으로 보이지만, 시장심리가 급변할 수 있는 상황에 대한 경계감은 지속되고 있습니다. 전체적으로 투자자에게 선호되는 시나리오는 미중 갈등이 지속되는 것으로서, 4월까지 미중 무역협상이 타결될 것이라 전망한 이전 시장 예상과는 크게 달라졌습니다. 

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.