일일 금융 시장 분석

이번 주 미국 지수들은 현재 거래 구간에서 상승세를 지속하는 것이 어려운것으로 보이며, 지난주보다 상승세가 당분간 제한적일 것으로 사료됩니다. 북미 경제의 지속적인 성장에 대한 투자자들의 기대에도 불구하고, 마지막 비 농업 고용 지수 보고서는 분석가들의 예상치를 훨씬 밑도는 데이터를 보여주었으며 이는 곧 미국 시장과 주식에 대한 지속적인 강세장에서 투자자들을 경계 모드로 몰아넣었습니다.

지수가 더 강한 상승세를 보이고 고점을 달성하며, 역사적 처세를 갱신하기 위해서는, 더 이상 고용 지수 데이터가 시장을 불안하게 만들면 안되며, 기대 이하의 데이터 수치는 곧 단기적인 상황을 의미하므로 6월 4일 미국의 고용 지수 데이터가 다시 발표될 때까지, 주의깊게 살펴보아야 할 것입니다. 지수가 상승세를 달성하지 못할 가능성이 더 높으며 명확한 방향 이동 없이 다음 몇 주 동안은 더 제한된 범위에서 유지될 것으로 예상됩니다..

다우 존스는 34,500 구간에서 높은 저항을 발견했고, 만약 그 이상 수준으로 접근한다면 우리는 35,000 구간에서 상승을 향한 움직임을 볼 수 있을 것입니다. 바닥에서 가장 가까운 지지대는 34,000 이며, 이 구간 아래의 일일 마감은 보라색 상향선 또는 33,500 구간까지 하락을 가속화하는 경향이 있으며, 이는 곧 강력한 지지 영역으로 작용할 수 있습니다.

S&P500은 4,185 구간의 저항과 4,245의 테스트 구간을 개시한다는 점에서 상승세의 가능성을 엿볼 수 있으며, MACD는 상승 추세를 보이긴 했지만, 하락을 보이는 것은 가격 되돌림을 시사하기 때문에, 가격이 계속 상승할 가능성이 제한되어 있는 동시, 아래 구간으로의 하락이 레이더에 포착되어 4,000 구간의 매수자들을 위한 주요 거점 구간이라고 볼 수 있습니다.

나스닥은 여전히 13,400의 저항을 돌파할 힘을 찾지 못하고 상승세가 해당 구간에서 멈추면서, MACD는 마이너스를 보이고 있습니다. 이는 매도자들이 존재하고 지수가 계속 하락할 가능성이 있음을 시사합니다. 지난주 나스닥은 12,900 구간 및 보라색 상승 추세에서 강한 수요를 발견했으며, 다음 며칠과 몇 주에 걸쳐 다시 테스트를 하며 관심 있게 지켜보아야할 구간이라고 사료됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

유망 코로나 백신이 3개나 등장한 11월에 글로벌 증시는 놀랄만한 랠리를 펼쳤습니다. 화요일에는 다우존스 지수가 월초 대비 12.7% 상승하며 사상 처음으로 30,000을 돌파하는 등 미국 증시가 신고점을 갱신했습니다. 영국 FTSE 100 지수는 구성 종목 대부분이 글로벌 경제 회복의 수혜를 받는 까닭에 다우 지수보다 높은 14.6% 상승률을 기록했습니다. 한편 일본 니케이 지수는 29년 만에 최고점을 갱신했습니다.

현재 글로벌 증시 랠리는 다우 지수가 173포인트 하락하고 S&P 500 지수가 0.16% 하락한 후 잠시 멈춰선 것으로 보입니다. 하락을 이끈 것은 최근 백신 뉴스의 수혜를 가장 많이 받은 에너지, 기초 소재, 공업, 금융 등의 섹터였습니다. 하지만 수요일 나스닥 지수는 투자자들이 대형 기술주에 몰리면서 0.47% 상승 마감했습니다.

시장은 지난 2주의 사이클을 반복하는 것처럼 보입니다. 월요일에 발표된 백신 뉴스가 경기순환주를 끌어올린 반면 성장주는 급락했습니다.   그렇다면 금주 후반에는 그 반대 포지션으로의 이동이 예상됩니다. 백신 임상 결과는 희망적이지만 판데믹이 언제 완전히 종식될지 모르기 때문에 투자자들의 고민이 계속될 것입니다. 수요일 경제지표에서는 미국 실업수당청구건수가 2주 연속으로 증가한 것으로 나타나, 기업 활동 제한과 부분 락다운으로 인해 고용 부진이 이어지면서 고통이 더 지속될 것으로 보입니다. 10월 소비지출은 0.5% 늘어나 희망적이지만, 개인 소득이 0.7% 줄어들었음을 감안하면 올해 마지막 두 달은 둔화될 가능성이 높습니다.

가장 최근 회의인 11월 초 FOMC 회의록에서는 완화적 통화기조가 유지될 가능성이 높음이 확인되었고 국채 매입에 대해서는 추가 가이던스를 제공하지 않았습니다. 미연준이 시장에 충격을 줄 조치를 취할 것으로는 예상되지 않으므로 몇 년 간 저금리 환경이 유지되는 것은 확실합니다. 하지만 현재 경제는 통화 부양이 아닌 재정 부양이 필요합니다. 미국 정부가 서두를수록 더 많은 일자리가 유지되고 코로나 이전 수준으로 경기가 회복될 수 있습니다.  연말 전까지 부양책을 통과시키는데 시간이 부족해 보이지만, 경제 및 시장 충격을 막기 위해서는 꼭 필요합니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

월말까지 아직 8일이 남았지만 미국 11월 코로나19 확진자 수는 판데믹 선포 이후 전체 확진자 수의 1/4이 늘었습니다. 매일 확진자 수가 빠르게 늘어나는 가운데 미국 대부분의 지역에서 확진자 판정 비율이 권장 수치인 5%를 넘고 있습니다. 최소 83,000만 명 이상의 코로나19 입원 환자로  인해 의료 시스템이 상당한 스트레스를 받고 있은 가운데 그 숫자는 계속 늘고 있습니다. 

유럽 지역 확진자 수는 정점에 달한 모습을 보이고 있지만 러시아, 일본, 캐나다, 터키와 같은 다른 지역 국가들은 계속 늘어나는 감염자 수로 고전하고 있습니다.

판데믹이 리스크 지표라면 주식, 원자재 등 위험자산이 폭락했어야 합니다. 하지만 투자자들은 희망적인 미래를 내다보고 있기 때문에 일부 증시는 사상 최고점 근방을 기록하고 있습니다.

전 세계 펀드 매니저를 상대로 한 BofA 월간 설문조사에 따르면 투자 자산 중 현금 비중이 1월 이후 최저인 4.1%까지 하락한 것으로 나타나 투자자들 사이에서는 확실한 강세장 분위기가 나타나고 있습니다.

백실 랠리가 앞으로 더 지속될지 아니면 잠시 숨고르기를 할지는 알 수 없습니다.   하지만 많은 호재 뉴스가 이미 반영되었고 2차 또는 3차 코로나19 유행으로 인한 경제적 피해는 아직 불확실합니다. 재정통화 정책이 계속해서 더블딥 침체를 막는 중요한 역할을 할 것이고 투자자들은 경제가 부양책 없이도 잘 돌아갈 것으로 확신할 때까지 중앙은행의 조치를 주시할 것입니다.

금일 경제지표를 통해 최근 유럽 지역 락다운이 기업 활동에 어떤 영향을 줬는지 알 수 있습니다.  독일, 프랑스, 영국의 제조업 및 서비스업 PMI 예비치가 발표됩니다. 하락은 불가피하지만, 하락 속도가 관심이 초점입니다. 경기가 급격히 악화되었다면 ECB와 BoE는 연말까지 추가 부양책을 내놓을 수 밖에 없지만, 과감한 재정 정책이 아니라면 수요 진작에 어려움을 겪게 될 것입니다. 

수요일에는 최근 FOMC 회의록이 공개됩니다. 12월과 그 이후 자산 매입 프로그램에 변화가 없는지가 투자자들의 관심사입니다. 연준이 현재 월 800억 달러인 미국채 매입 규모를 늘리고 매입 대상을 장기물까지 확대할 수 있습니다. 이러한 조치로 차입 비용은 제한되겠지만 또 다른 경제 성장률 급락을 막으려면 재정 부양책이 필요합니다.

다음 몇 주는 백신 희망과 판데믹 현실 사이를 오가는 투자자로 인해 혼란이 예상됩니다. 하지만 장기적으로 저가 매수 기회가 될 것으로 봅니다.

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주식 시장은 앞을 내다보고 미래를 반영하려는 특성이 있습니다. 투자자들은 미래의 이익과 현금 흐름에 대한 합리적 전망을 바탕으로 현재의 기업 주가를 평가합니다. 주가에 향후 뉴스 및 이벤트를 최대한 반영한다는 '할인장치(discounting mechanism).라는 용어도 여기서 유래한 것입니다.  최근 미국 증시와 몇몇 아시아 벤치마크 지수를 사상 최고치까지 끌어올린 백신 뉴스가 대표적인 예입니다. 

실제로 미래는 낙관적으로 보이며 판데믹 종식에 대한 확신은 더 커졌습니다. 하지만 단기적으로는 판데믹 이전 생활로 복귀하기 전에 발생할 피해의 규모와 시기는 여전히 불확실합니다. 이 불확실성이 지속되는 한 투자자들은 이미 호재가 상당 부분 반영된 시장에서 완전한 회복까지 험난한 길을 걸을 것으로 예상됩니다.

어제 뉴욕시가 다시 학교 폐쇄를 강행한다는 발표는 화이자와 바이오앤테크의 95% 백신 효과 달성이라는 호재를 가렸습니다. 초반에 상승 출발했던 주요 미국 지수는 S&P 500 지수가 10월 이후 처음으로 1% 이상 하락하는 등 모두 하락 전환했습니다. 미국채 수익률은 소폭 하락한 가운데 10년물 수익률은 0.85% 위에 머물렀고, 달러는 상승했습니다. 하지만 그 어디에서도 위험 회피 신호는 나타나고 있지 않습니다.

증시는 호재 뉴스를 가장 많이 반영하므로 새로운 악재 뉴스가 있을 때 타격도 가장 클 것으로 예상됩니다.

안타깝게도 미국에서 코로나19 입원 환자와 확진자 수가 6개월래 최고를 기록하고 있어 코로나로 인한 사망자는 더 늘어날 것으로 보입니다. 전면적인 락다운은 아직 검토되고 있지 않지만 겨울이 다가오면서 다른 미국 주가 뉴욕주의 조치를 따를 가능성을 고려해야 합니다. 몇 주 동안 경제적 피해가 얼마나 발생할지 모르겠지만 경기가 크게 둔화될 것은 확실합니다.  이 경우 미국 정치 상황이 시장의 주목을 받고 부양책 협상이 백신 뉴스보다 시장 영향력이 커질 수 있습니다.

미국 트럼프 대통령은 선거 결과를 놓고 계속 갈등 중이고 민주당과 공화당 모두 합의점을 찾지 못하고 있어 당분간 부양 패키지가 통과될 가능성은 없어 보입니다. 주정부와 지방 정부의 락다운 재개가 협상을 재촉하게 될까요?

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차기 미국 대통령이 누가 되더라도 투자자의 판단에 영향을 준다는 점은 의심할 여지가 없지만, 첫 대선 TV 토론이 끝난 후 누가 차기 대통령이 될지 확실히 알기 어려워진 것 같습니다.

트럼프 대통령과 민주당 바이든 후보 간의 인신공격이 난무했던 난장판 토론이 끝난 후 시장은 처음에는 별로 달갑지 않은 모습을 보였습니다.  미국인 역시 실망하는 모습이였고 증시 선물은 급락했습니다. 하지만 그 영향은 오래가지 않습니다. 수요일 다른 요인에 힘입어 간밤의 낙폭을 되돌리며 미국 주요 지수는 상승으로 마감되었습니다.

경제 지표는 계속해서 예상보다 좋게 나왔습니다. ADP 보고서에서 미국 기업은 9월에 749,000개의 일자리를 추가해 전망치인 649,000개를 웃돌았습니다. 금일 신규실업수당청구와 ISM 제조업지수도 예상보다 잘나온다면 금요일 비농업고용 지표도 양호할 가능성이 높습니다.

신규 코로나 부양책 통과 전망도 위험자산 상승에 힘을 보탰습니다. 어제 스티브 므누신 미국 재무장관은 민주당의 신규 부양책 합의 가능성에 대해 희망적이라고 언급했는데, 이는 향후 며칠간 시장을 이끄는 중요 이슈가 될 것으로 보입니다. 

일자리 지표가 미국 경제 전망을 밝게 했지만, 최근 대형 기업들이 어두운 전망을 내놓고 있어 추가 부양책이 없다면 경제 회복세는 멈추게 될 것입니다. 디즈니는 미국 전역에서 28,000만 명의 해고를 발표했고, 로얄 더치 쉘은 2022년 말까지 9,000개 일자리를 줄이겠다고 밝혔고, 매러선 페트롤리엄은 또 다른 인력감축을 시작했고, 아메리칸 항공과 유나이티드 항공은 정부의 추가 지원이 없으면 30,000명의 직원을 임시 휴가 조치할 예정입니다. 그리고 이러한 일자리 삭감은 계속 늘어나는 중입니다. 의회가 서두르지 않으면 이러한 인력감축 발표는 늘어날 것으로 예상됩니다.

대통령 선거 관련해서 바이든 후보가 계속해서 여론조사에서 앞서고 있는 가운데 투자자들은 미상원을 주시할 필요가 있습니다. 최근 여론조사에 나타난 것처럼 민주당이 50석 이상 확보에 성공한다면 민주당이 압승할 가능성이 높으며 이는 적어도 단기적으로 시장이 반기지 않는 소식입니다.   세금 인상과 규제 확대가 현실화되면 증시에 부정적입니다. 11월이 가까워질수록 대선 리스크 프리미엄이 높아지면서 자산가격 변동성이 더 커질 것으로 예상됩니다.  

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.