적어도 USDJPY 쌍에 대한 잠재적 변동성을 1주 단위로 계산하면 현재가 코로나 전염병이 시작된 이후 가장 변동성이 큰 주에 해당할 수 있습니다:
USDJPY: 이번 주 큰 변화를 유발할 수 있는 것은 무엇일까?
12월의 충격적인 일이 시장 속에 새로운 기억으로 남아있기 때문에 모든 집중은 수요일에 열리는 일본은행(BoJ) 정책 회의를 향해 몰려가고 있습니다. 12월에 일본은행이 예상치 못하게 10년 채권의 상한을 0.50%로 두 배로 조정한 것을 기억하십시오. 이러한 조정은 일본은행의 이론적인 이자 인상이 예상되는 4월에 발생하기 전의 사전 조치로 널리 여겨집니다.
이 모든 것을 고려한다면, 이번 주의 BoJ 회의에 대한 세 가지 주요 기대는 다음과 같습니다.
1. 이자 인상?
일본 중앙은행이 현재 -0.1 %로 설정된 정책 잔고 이자를 인상하는 것은 매우 일상적이지 않습니다 (시장 예측에 따르면 오직 21 %의 확률이 있음).
2. 정책 언어/ 인플레이션 예측 조정?
일본 엔은 4월에 현재 BoJ 기자 구라다 황후리코가 물러나기 전에 중앙은행이 잠정 정책을 조정할 수 있다는 어떤 징후를 받아 들일 준비가 되어 있습니다.
또한 중앙은행은 이번 주에 연간 경제 예측을 발표할 예정입니다. 핵심 인플레이션 (식품과 에너지를 제외한)의 최신 예측이 BoJ의 2 % 목표가 가까워지고 있다는 것을 보이면, BoJ 이자 인상이 예상보다 빨리 도착할 것이라는 강한 채택이 발생할 것으로 예상되며, 이러한 채택은 일본 엔의 상승을 촉진할 것으로 예상됩니다.
3. 이자율 제한 인상? 하락?
시장은 지난 달과 같이 일본 10년 기준 이자율의 상한을 다시 상향 조정할 것이라고 준비하고 있습니다.
이러한 예측은 일본 10년 기준 이자율이 어떻게 동작하는지로부터 유도 될 수 있습니다. 트레이더들은 이번 주부터 0.5 %의 상한을 도전하기로 준비하여 이자율을 상한을 넘겨 놓았습니다.
보다 높은 수익률은 통화의 강세로 자연스럽게 연결됩니다.
그래서 미국 달러가 약해진 이후, 일본 엔은 G10 통화 중 가장 우수한 성과를 보여준 것으로 보입니다. 마지막 일본 중앙은행 회의 이후로 미국 달러에 대한 강한 엔의 이점을 완벽하게 살릴 수 있었습니다.
하지만, BoJ가 시장에 실망감을 줄 수도 있습니다.
시장이 다른 정책 조정을 위해 과도한 기대를 하고 있다고 하면, 이번 주 BoJ가 정지하면 엔 불룩한 사람들을 실망시킬 수 있고, 미국 달러에 대한 연간 2.5% 상승을 역전시킬 수 있습니다. BoJ는 또한 12월의 조정이 부족한 것으로 나타나지 않기 위해 시장 기대에 반발할 수도 있으며, 정책가들은 마지막 회의 이후 채권 시장과 따라잡아야합니다.
USDJPY에 대한 가능한 시나리오
• 현재의 BoJ 총재 구라다 후루히코가 올해 금리 인상에 대해 시장의 기대에 반발하면, 일본 엔이 최근의 이익을 되돌리고 USDJPY가 심리적으로 중요한 130 수준으로 올라가는 것을 촉발할 수 있습니다.
• 하지만, 다음 주에 구라다 총재가 급진적인 힘을 느낄 수준으로 감지한다면, USDJPY는 126.0에 가까워지고 11월부터 시작된 하락 곡선을 테스트 할 수 있습니다.
이 기사의 상단에 있는 차트 (1 주간 추정 변동성)는 또한 USDJPY가 이번 주에 다음 중 하나로 도달할 70 % 확률을 제시합니다.
• 최소 124.2까지 내려가거나, 133.0까지 올라갑니다.
모든 것은 BoJ 정책 신호로 돌아갈 수 있고, 중앙 은행이 추가 정책 가격을 예상하는 시장의 기대에 대해 들어갈지 말지를 결정할 것입니다.
하지만 우선 기술적인 회귀가 있어야 합니다
USDJPY의 14 일 상대 강도 지수는 "과매도 상태"를 나타내는 30 임계 값에 가까워졌습니다.
이것은 현재 USDJPY의 감소를 설명하기에 적합합니다. 일본 중앙은행의 중요한 결정 전에 엔의 상승세가 이루어진 후, 트레이더들이 이익 차지를 하고 있을 수도 있습니다. 그러나 거품이 터진 후에는 USDJPY의 다음 대규모 이동을 위한 길이 마련될 수 있습니다.
또한 1월 20일 금요일에 예상되는 일본 국가 CPI(소비자 가격 지수)도 주의해야 합니다. 세계 세 번째로 큰 경제의 헤드라인 인플레이션 출력은 주말 전에 나올 예정이며 4 % 이상의 상승이 예상됩니다. 이는 4세기 만에 가장 높은 수준입니다.
BOJ 중앙은행 장관인 Haruhiko Kuroda는 이러한 높은 인플레이션 숫자를 넘어서 보고 있습니다. 그는 월급 증가로부터 더 오래된 수요 기반 인플레이션을 보고 싶어합니다.
그러나 기대보다 높은 CPI 발표는 4월에 일본 중앙은행의 새로운 장관이 자리에 앉을 때 금리 인상이 올 수 있다고 생각하는 사람들을 증가시킬 수 있습니다.
이러한 시나리오들이 현실화 된다면 엔화의 강세는 더욱 커질 수 있습니다.
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