일일 금융 시장 분석

올해 외환시장을 장악한 후 달러 강세가 막을 내릴 수 있을까?

지난 몇 주간 위험 심리가 재개되고 시장이 더 공격적인 연준 금리 인상에 대한 베팅을 축소한 덕분에 달러가 힘들었다. 4분기 시작 이후 거의 모든 G10 통화 대비 달러 가치는 노르웨이 크로네 대비 6%, 뉴질랜드 달러 대비 5.7% 이상 떨어졌다.

지난 9월 말 114.50을 웃돌며 20년 새 최고치를 경신한 이후 달러지수(DXY)는 신선한 저점과 낮은 고점을 만들어내는 등 약세채널을 유지하는 분위기다. 가격이 MACD 이하로 거래되고 110.00 지지에 가까워지면서, 붕괴가 임박할 수 있음에 주의해야 한다.

동일 가중치 달러 지수에서도 비슷한 움직임이 있었는데, 해당 지수 지표는 현재 1.2400을 넘어 선 후 변동을 보이고 있다.

투자자들이 연준 인상에 대한 베팅을 줄이면서 기술적 차트에 대한 저항이 가장 적은 경로가 하락세를 향하고 펀더멘털이 서서히 매도 세력에 유리하게 흔들리면서 달러는 4분기 마이너스로 끝날 수 있다. 다만 미국의 주요 경제보고서와 12월 연준 회의가 한 차례 더 있어 달러의 중장기 전망에 큰 영향을 미칠 수 있다. 여기에 11월 8일 조 바이든의 대통령 임기 후반을 구체화할 수 있는 미국의 중간선거도 예정돼 있다.

한편, 달러는 새로운 스파크를 기다리고 있을 수 있다. 그리고 이것은 목요일에 미국의 인플레이션 보고서가 될 수 있다.

지난주 달러는 시장 분위기가 개선되고 연방준비제도(Fed·연준)가 더 작은 금리 인상을 단행할 것이라는 기대감이 커진 덕분에 상승세를 내어주어야 했다.

연준은 4회 연속으로 금리를 75bp 가량 인상했으며, 제롬 파월 의장은 금리가 예상보다 높게 정점을 찍을 가능성에 대한 메시지를 시장에 전했다. 이 움직임이 어떻게 비둘기파(온건파) 중심으로 상황을 냉각 시킬지 고려할 때, 달러 매수 세력에게는 새로운 기회가 될 수 있다.

그러나, 10월 일자리 보고서는 미국 노동 시장에 대해 엇갈린 신호를 보냈다. 지난 10월 비농업고용급여 지수가 261% 급증해 시장 전망치인 200%를 웃돌았지만 실업률은 3.7%까지 올라 여전히 50년 만에 최고치에 육박했다. 소프트 경제 데이터와 결합 된 혼합 된 일자리 보고서는 시장 플레이어가 향후 더 작은 금리 인상에서 가격을 책정하도록 유도했다. 블룸버그에 따르면 트레이더들은 지난 12월 50bps 금리 인상에서 75bps가 움직일 확률은 25%에 불과하다고 가격을 매겼다.

이 같은 금리인상 기대감 축소로 다음 주요 리스크 이벤트를 앞두고 달러 강세가 진정될 가능성도 있다. 기술적인 측면에서, 매도 세력들은 동일 가중치의 달러 지수가 1.2400 이상을 유지하기 위해 발버둥치는 지점에 있는데, 현재 지점 아래에서의 붕괴는 가까운 시일 내에 1.2340을 향한 매도를 유발할 수 있다.

CPI 데이터가 달러 매수 세력에게 힘을 줄 수 있을까?

미국의 가장 최근의 물가상승률이 목요일에 발표되기 전에 미국 달러는 불안한 상태를 유지할 예정이다.

시장에서는 헤드라인 CPI가 10월 전년 동기 대비 8% 증가해 9월 8.2%에 비해 하락할 것으로 예상하고 있다. 식품과 에너지 가격의 변동성을 제거하는 주요 CPI 관련해서는 40년 만에 최고치인 6.6%를 유지할 것으로 전망된다. 미국의 인플레이션 데이터가 시장 기대치를 넘어설 경우 이는 연준을 중심으로 대대적인 금리 인상에 대한 기대감을 다시 불러 일으켜 미국 달러 강세를 초래할 수 있다. 물가가 둔화되기 시작하는 시나리오가 달러를 약화시키고 금리인상 기대치를 낮출 수 있지만 물가상승률은 여전히 연준의 안전지대를 훨씬 웃돌고 있다.

달러를 매도할 시간인가?

만약 1.2400이 신뢰할 수 없는 지지 구간으로 판명된다면 동등 가중치 달러 지수는 더 하락할 준비를 하고 있을 것이며, 가격은 주간 차트에서 강세 채널을 유지하고 있지만 지난주에 발표된 약세 캔들은 잠재적 인 붕괴를 나타낸다. 이러한 현상은 각각 1.2184과 1.1900지점을 목표로 돌진할 수 있으며, 만약 1.2400이 확실한 지지로 입증되면 가격은 각각 1.2500, 1.2750, 1.2800로 다시 반등할 수 있다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

최근 달러는 사람들의 우려와 달리 회복세를 보이고 있습니다.

시장이 초매파 연준에 대한 베팅을 회복함에 따라 달러화는 회복세를 보이고 최근 고점을 다시 찾기 위해 노력하고 있습니다.

그 결과로 주요 G10 통화는 되살아나는 부채의 무게에 힘들어하고 있습니다.

• EURUSD는 7월 중순 이후 처음으로 다시 동등 이하 기록

• GBPUSD는 코로나가 시작된 이후 최저 수준으로 하락했으며, 현재 1.18 미만으로 거래되고 있음

이러한 움직임은 다음과 같은 6개의 G10 통화 대비 미국 달러 성과를 측정하는 균등 가중치 미국 달러 지수 내에서 포착됩니다.

1.         GBP

2.         EUR

3.         CHF

4.         CAD

5.         AUD

6.         NZD

그 결과, 이 USD 지수는 비록 잠깐이지만, 약간 완화되었고, 1.20을 다시 상회했습니다. 이 지수는 앞서 5월 중순과 6월 중순 달러화 강세를 보이던 핵심 저항 지역을 극복한 것으로 보이며, 7~8월 하락세에서 61.8%의 피보나치 하락세도 정복한 것으로 보입니다.

미국 달러가 더 높은 가격에 심리적 중요성을 지닌 1.20 수준을 넘어 더 큰 폭으로 진출할 수 있을지는 이번 주 후반 잭슨홀 경제 심포지엄에서 어떤 내용이 전달되느냐에 달려 있습니다.

이번 주 금요일인 8월 26일 오후 2시 GMT로 예정된 제롬 파월 연준 의장의 연설이 이번 주 시장의 총체적 관심을 한몸에 받을 예정입니다.

파월은 앞으로 몇 주 동안 세계 시장이 어떻게 작동하는지에 대해 언급할 수도 있습니다.

잭슨홀 미팅에서 언급되야 하는 것?

시장에서는 연준이 9월 회의와 그 이후에 미국 금리를 얼마나 인상할 것인지 알고 싶어 합니다.

현재 상황으로 볼 때, 시장은 연준이 9월 정책 회의에서 다시 75베이시스 포인트(bps)를 인상할 가능성을 70%로 예상하고 있습니다.

불과 일주일 전 46.8%에서 그 확률이 상당히 증가했고, 따라서 지난 한 주 동안 달러는 이러한 회복된 베팅과 함께 상승했습니다.

연준이 다시 75bps 인상을 진행한다면 지난 6월과 7월 연준의 각 정책 회의에서 비슷한 75bps 인상에 이어 세 번째 연속 초대형 인상이 될 것입니다.

시장은 또한 현재 연준이 수십 년간의 높은 인플레이션과 싸우기 위해 공격적인 금리 인상을 계속함에 따라 2023년 5월까지 미국 기준금리가 3.75%까지 오를 수 있다고 믿고 있습니다.

위의 모든 것을 염두에 두면, 미국 달러와 FX 통화쌍의 나머지 부분에서 큰 변동성이 생길 수도 있습니다.

미국 달러 인덱스의 잠재적 시나리오는 다음과 같습니다.

파월이 미국 인플레이션을 낮추기 위해 연준이 공격적으로 머물러야 한다는 신호를 보낸다면(4분기 이후 75bps 인상을 염두), 이는 미국 달러의 즉각적인 상승을 의미할 수 있습니다. 만약 1.20536 피보나치 수준을 도달할 수 있다면, 동등 가중 USD 지수는 1.21을 넘는 7월 중순의 정점을 다시 도달할 수 있는 기회가 될 것입니다.

다만 파월 의장이 미국 인플레이션이 정점을 찍었다는 신호로 연준이 금리 인상을 완화하기 시작할 수 있다는 신호를 공식적으로 보낸다면 지난주 미국 달러화 상승세가 풀릴 수 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

이번주 초 USD 지수는 50일 단순 이동 평균이 200일 이동 평균보다 높은 골든 크로스를 형성했습니다. 이러한 현상은 곧 더 많은 이익이 있음을 나타냅니다.

하지만, 월요일에도 이 지수는 보통 트렌드의 반전을 나타내는 세개의 하락형 캔들 패턴인 "이브닝 스타"를 완성했습니다.

상충하는 것처럼 보이는 기술 지표가 다수 보이는 이 상황에서, USD 지수는 다음으로 어디에 위치해야 할까요?

이 지수는 모두 동일한 가중치로 6개의 통화 쌍을 통해 달러화의 성과를 측정합니다.

• EURUSD
• GBPUSD
• USDCAD
• AUDUSD
• NZDUSD
• USDCHF

이 USD 지수는 유로화가 DCY의 절반 이상을 차지하는 벤치마크 DCY와는 다릅니다.

달러는 높아진 '테이퍼링' 기대치에 힘입어 상승

미국 연방준비제도이사회가 코로나 대유행 이후 금융시장을 지탱해 온 자산 매입의 완화에 가까워 졌다는 기대감에 힘입어 달러화는 5월부터 6월까지 상승세를 보이고 있습니다. 이러한 자산 구매 금액을 절감하는 프로세스를 간단히 "테이퍼링"이라고도 합니다.

연방준비제도이사회(Fed)가 채권을 덜 사들이면서 가격이 하락할 것으로 예상되며 결국 수익률이 상승할 것이고, 수익률이 상승할 때 미국 달러화도 같은 현상을 보일것입니다.

따라서 현재 시장에서는 테이퍼링 과정이 2020년 4분기까지 완료될 수 있을 것으로 전망하고 있으며, 이는 미국 금리 인상의 토대가 될 것입니다. 연준 관계자들이 6월 FOMC 회의에서 밝혔듯이, 2023년에 금리가 두 번 인상될 것으로 보이며  2023년 말까지 금리가 0에 가까울 것이라는 예상을 감안할 때 이는 시장을 놀라게 하기에 충분합니다. 연준의 정책 편향의 변화는 최근 하락세를 감안하더라도 지난 6월 정책 회의 이후 이 지수가 3% 이상 상승하는 계기가 되었습니다.

이러한 전망은 다양한 자산 등급에 걸쳐 광범위한 영향을 미치며, 기술 주식 대 경기민감주, 채권, 심지어 금 등, 해당 자산들의 자금 유입에 영향을 끼칩니다.

이번 주 금요일에 테이퍼링에 대한 여러 주요 단서를 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

전 세계 투자자들과 거래자들은 제롬 파월 연준 의장이 금요일 주요 행사인 잭슨 홀 경제 심포지엄에서 할 연설에서 어떤 말을 할지 집중할 것입니다.

만약 파월 장관이 테이퍼링을 시작하기 전 시간을 끈다면, 이는 달러화의 상승세를 누그러뜨릴것으로 보입니다. 그런 다음 약 1.090의 이전 사이클에서는 지원을, 1.085 골드 크로스 구간에 더 강력한 지원을 제공해야 합니다.

그러나 파월 장관이 테이퍼링이 임박했음을 알리는 연방준비제도이사회 간부들의 강경한 의견에 더 귀를 기울여 미국 달러화를 연중 최고치로 끌어올릴 수 있을 것으로 보입니다. 달러 강세는 이 지수가 1.11 선을 다시 한 번 위반할 수 있다는 전제 하에 2020년 10월 이 USD 지수의 지지 지역 역할을 했던 1.12 선에 주목하게 될 것입니다.

궁극적으로, 이는 파월 장관이 잭슨 홀 연설에서 어떤 이야기를 하느냐에 따라 갈릴 것으로 보입니다.

일부 사람들이 하는 말처럼 이는 별것 아닌 일로 끝날 수도 있으나 노련한 시장 전문가들은 단 한마디로 도 뒤바뀔 수 있다고 말하고 있으며, 이로 인해 전 세계 시장은 충격에 빠질 수도 있습니다.

미국 달러의 미래

기술적 관점에서 볼 때, USD 지수는 이제 과매입 수준을 벗어났으며 볼린저 밴드에서 다시 거래되고 있습니다. 14일 동안의 상대적 강세 지수 역시 70 미만 지역으로 다시 조정되었습니다(RSI가 70선을 돌파하면 물가는 초과 매수되었다고 합니다).

이러한 지표들은 이번 주 금요일 파월 장관의 발표에 따라 시장의 흐름이 변화하여 미국 달러 지수의 일부 거품이 걷혔음을 시사합니다.

요약하자면, 연준의 테이퍼링에 대한 의견이 갑자기 사라지지 않는 한, 미국 달러화의 상승세가 그대로 유지될 것으로 예상합니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.