이번 주에는 캐나다 은행, ECB, 일본 은행의 세 가지 주요 정책 발표로 중앙은행은 변화하고 인플레이션적 경제 상황에 대한 판단을 내리게 되었습니다. 비록 그 규모가 어느 정도 변동성을 일으킬 수 있고 일본은행 관계자들은 굳어 있는 상태이긴 하지만 그 중 첫 두 주요 중앙은행에 대한 추가 인상은 확실합니다. 영국은 1년 만에 세 번째 총리를 맞을 예정이지만, 시장은 다음 주 월요일로 예정된 재정 발표에 큰 관심을 기울일 것으로 사료됩니다.
이번 주는 예금금리가 2009년 1월 이후 최고 수준인 1.5%로 2회 연속 75베이시스 포인트 금리 인상이 예상되는 목요일 ECB 회의에 집중될 가능성이 높습니다. 정책 입안자들은 9월에 9.9%를 기록한 유로존 인플레이션의 최고치를 해결하겠다는 의지를 확인할 가능성이 높습니다. 가격 상승을 줄이기 위해 사용할 다른 레버리지에 대한 세부 사항도 논의될 수 있습니다. 여기에는 지난 10년 동안 거의 9조 유로로 급증한 은행의 대차대조표 축소에 대한 진행 내용도 포함됩니다. 양적 긴축(QT)으로 알려진 이 과정은 이미 영국 연준과 은행에서 진행되고 있기 때문에 ECB는 유로화 절상을 억제해 온 정책 긴축으로 사실상 이들 은행을 따라잡고 있습니다.
통화 개입이 헤드라인을 장식
일본 당국은 엔화가 151달러를 넘어 32년 만에 최저치로 떨어진 이후 한 달 만에 두 번째 조치로 인해서 지난 주에 300억 달러 이상을 지출했다고 발표했습니다. BoJ는 JPY 하락을 억제하라는 재무부의 압력에 직면하면서 인플레이션이 잠잠해진 가운데 10년 만기 국채에 0.25%의 금리 상한선으로 현재의 수익률 곡선 통제 정책을 방어하기 때문에 힘든 시기라고 할 수 있습니다. 구로다 총재는 10월 28일 회의에서 긴급 채권 매입이 더 많아지더라도 확고한 입장을 견지하고 초완화 정책에 전념할 것으로 예상됩니다. 한편, 이러한 개입이 장기적으로 작동하기 위해 열심히 조치를 취하는 것 때문에 엔화가 더 이상 하락하지 않도록 할 수 있는 옵션은 거의 없다고 할 수 있습니다.
현재 시장은 캐나다 은행 회의를 위해 약 70bps의 긴축 가격으로 가격을 책정하고 있습니다. 최근의 인플레이션 데이터는 예상보다 높게 나타났고 고용 시장은 여전히 견고합니다. 그러나 BoC의 최근 사업 조사는 대부분의 기업들이 불경기를 예상하고 있으며 집값이 하락하기 시작했음을 보여주었습니다.
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