일일 금융 시장 분석

달러는 새해 시작에 기술적 하락을 겪어 좋지 않은 모습을 보이고 있습니다. 2022년 말까지의 베어링 모멘텀이 지난 주의 인플레이션 데이터가 2월에 25bp 이상의 연준 이자율 인상을 지지하는 것으로 계속되고 있습니다. 가격 압력은 여전히 연준 FOMC의 2% 목표보다 높게 유지되고 있으며, 일자리 고용 시장도 수십년전 낮은 가격으로 돌아가고 있습니다. 그러나 이른 인플레이션을 낮추기 위해 이상적으로 금리를 높게 유지하는 것을 주장하는 연준 연사들은 현재 어려움을 겪고 있습니다.

10년 미국 채권 수익률이 전 세계 대출비용의 대표가로 자리 잡고 있는데, 이것은 3.5% 수준을 유지하기 위해 매우 노력하고 있습니다. 12월 이후 몇 번이나 닿았던 3.42% 에서 기술적 지원이 있는 것 같습니다. 이러한 강력한 반등이 불행한 달러를 도와줄 수 있을 것입니다. 다음 주 데이터 흐름에는 소비자 지출을 억제하는 주민 소득의 어려움을 밝히는 소비자 소비 등 활동 수치가 포함될 것입니다. 이러한 부드러운 데이터는 더 약해지는 양상을 보이는 달러를 도와줄 방법이 없을 것입니다.

일본의 중장기 금리 조정 정책에 대한 새로운 조정이 없다면, 아시아에서의 일본은행 회의는 실망스러울 것입니다. 휴일 기간 전에 충격적으로 밴드를 넓히기 전, 정책가들이 이것을 더 넓힐 가능성이 의심되고 있습니다. 채권 시장은 피를 냄새를 맡고 10년 기간 수익률이 새로운 상한선에 도달하고 지난 몇 주 동안 엔을 강력하게 사들였습니다. 이번 연도 USD/JPY는 이미 3% 이상 하락하였지만, 중주에 발표될 예상되는 새로운 높은 인플레이션 예측보다 더 많은 것이 필요할 수도 있습니다. 이것은 4월에 나가기 전에 국방 쿠로다가 자신의 유산을 상징화하기 위한 마지막 기회가 될 수도 있습니다.

우리는 영국에서 중간 월간 데이터를 가져오는데, 이것은 다음 달에 영국 은행이 25bp 또는 50bps로 인한 회의를 결정하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 주 보다 예상보다 나은 GDP 수치는 아마도 네 번째 분기에 경기가 회피할 것입니다. 앞으로는 임금 성장이 여전히 상대적으로 강하고 일자리 시장이 악화되는 징후가 거의 보이지 않으며, 인플레이션은 최고점에 도달했지만, 다음 몇 개월 동안 두자릿수로 유지될 것으로 예상됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

이번 주는 중앙은행 회의와 최고급 경제 데이터에 대한 발표가 있는 시끌벅적한 한 주가 될 것입니다. 48시간 내에 우리는 영국 취업 및 CPI 데이터, 미국 CPI, FOMC 회의 및 SNB, ECB 및 영국 은행 금리 결정 데이터를 받게 될 것입니다. 이번주는 12월 PMI 발표로 마무리되며, 이는 복잡한 한 해 말까지 경제가 어떻게 변화하고 있는지를 알려줄 것입니다.

모든 주목은 분명히 토요일에 마무리되는 연방 개방 시장 위원회 (FOMC)에 몰리게 될 것입니다. 자금 시장은 연속 4회의 75bp 이동 후 50bp 금리 인상을 가격합니다. 10월 중반 이후 시장 테마는 연방 준비 은행이 말한 것처럼 물가 상승에 대해 너무 과도하게 반발하지 않을 것이라는 것입니다. 이러한 환경에서 재정 조건은 달러가 넷째 분기말까지 6 % 감소함에 따라 미국 채권 수익률이 감소하면서 주식이 10월 저점에서 잘 따라가고 있습니다.

이것은 여전히 높은 인플레이션과 맞서주는 연방 준비제도의 은행(Fed)가 보고자 하는 것이 아니며, 관계자들의 최근 메시지는 이자율이 일정 기간 동안 높게 유지될 것이라는 것입니다. 이것은 폴 의장의 기자회견에서 사용될 전반적인 목소리와 언어가 중요하고, 새로운 도트 플롯의 최고 이자율이 초점이 될 것이며, 9월 예측값인 4.6%보다 더 높게 오를 것으로 예상됩니다. 달러는 최근 200일 이동평균(105.74)을 기준으로 최고가를 잡고 있는 상태에 있으며, 화요일에 발표된 미국 중심 소비자 가격 지수(CPI)의 두 번째 연속하여 낮은 데이터 발표는 물론 “피봇” 이야기를 오랫동안 지속하게 할 것이고, DXY는 새로운 저점으로 내려갈 것입니다.

이번 주 유럽에서는 모든 세 개의 주요 중앙 은행이 매주 목요일에 최신 이자율 결정을 발표하는 활발한 주가 될 것으로 예상됩니다. 시장 관례는 ECB, 영국 은행 및 SNB에서 50bp 이자율 인상을 예상하고 있고, 최근의 헤드라인 인플레이션 데이터가 예상보다 낮아지면서 ECB가 이자율 인상의 속도를 줄이는 것은 아직 이른 것 같아 보입니다. 최근의 경제 예측은 내년 경기 감소를 가릴 수 있지만, 인플레이션과 맞서주는 라가르드 대통령의 강한 목소리는 유로를 1.06보다 더 높은 사이클 고가로 올릴 수 있을 것입니다.

영국 은행은 지난 회의에서 75bp의 일회성 대규모 인상으로 50bp 인상이 기대되고 있으며 새로운 예측이나 기자회견은 없으므로 추가 인상에 대한 신호는 다음 성명서 발표에서 있을 것으로 예상됩니다. 다음 주 영국의 데이터는 정책 수립자들에게 더 많은 정보를 제공할 것이며, 국가 경제 발표는 연속 5분기 중단될 것으로 예상됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

FOMC 회의는 수요일에 열리기로 예정되어 있으며, 시장은 세계에서 가장 강력한 중앙은행이 4번째 연속 75bp 금리 인상을 또 다시 단행할 것으로 기대하고 있습니다. 이를 통해 현재 사이클 내에서는 인상 규모가 총 375bps에 이를 것이라는 의견이 강합니다.

그러나 핵심 인플레이션의 연간 비율은 더 낮아지지 않고 더 높아지고 있으며 지난주 경제는 3분기 GDP 보고서에 따르면 성장세로 돌아섰습니다. 고용 시장 또한, 미국 실업자 수를 4백만 명이나 초과하면서 견조하게 유지되고 있습니다. 금요일에 있을 연방준비제도이사회 회의 후에 가장 최근의 비농업 고용 지표 데이터를 얻을 수 있지만, 현재 일자리 창출 속도는 확실히 느려지고 있고, 임금은 상대적으로 완만하게 유지되고 있으면, 우리는 매우 최근에 다른 3개의 주요 중앙은행들이 약간 더 온건적인 노선을 취하는 것을 알 수 있었습니다.

시장은 FOMC가 상승세를 멈출 준비가 되지 않았더라도 금리 인상 속도가 느려지는 것을 의미하는 연준의 어떠한 의견을 원하고 있습니다.

하지만 아쉽게도 현 단계에서는 그럴 가능성이 매우 낮아 보이기 때문에 파월 의장이 기자회견에서 말하는 의견은 앞으로의 방향에 매우 지대한 영향을 끼칠 것으로 보입니다. 만약 그가 매파적인 태도를 유지한다면, 최근의 주가 상승은 증발할 것이고, 달러는 어느 정도 긍정적인 성장을 보일 수 있을 것입니다.

이번 주 다른 중앙은행 회의는 적어도 예상되는 금리 인상 규모에서 더 불확실합니다. RBA에서는 최근 연간 6.1%의 충격적인 증가율을 보인 대인플레이션 데이터에 겁을 먹고 있습니다. 현재 수집되는 데이터에 의해 결정되어야 하는 정책 입안자들의 보다 긴급한 대응을 요구할 수 있습니다. 따라서, 25bp 금리 인상에 대한 합의된 견해보다 더 많은 무려 다섯번 연속 0.50% 금리 인상이 다시 논의 될 수 있으며, 이는 호주 달러에 영향을 미칠 것으로 보입니다.

목요일의 잉글랜드 은행 회의에서 75bp의 금리 인상이 있을 가능성이 높지만, 이것은 상당히 위험한 결정이며, 이후 파운드화의 높은 변동성을 볼 수 있을 것입니다. 새로운 영국 정부 지도부가 이전의 "미니 예산(Mini-budget)" 계획을 폐기한 후, 이제 1%의 굵직한 수치의 인상은 불가능하게 되었습니다. 심하게 분열된 MPC는 이제 9월 회의 전에 예상되었던 것과 유사한 재정 정책에서 예상되는 부양책과 함께 결정을 내릴 것입니다. GBP도 이제 더 강해지고 최신 데이터가 전례 없는 대규모 인상에 대한 명확한 필요성을 제공하지 않는 상황에서, 단지 0.5 포인트 인상만으로 놀랄 수 있을지는 미지수 입니다. 이는 GBP/USD가 코로나로부터 유래된 낮은 이동 평균치와 50일 단순 이동 평균을 포함하는 약 1.14 지원 구역으로 되돌아가는 것을 야기할 수 있습니다.

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이번 주에는 캐나다 은행, ECB, 일본 은행의 세 가지 주요 정책 발표로 중앙은행은 변화하고 인플레이션적 경제 상황에 대한 판단을 내리게 되었습니다. 비록 그 규모가 어느 정도 변동성을 일으킬 수 있고 일본은행 관계자들은 굳어 있는 상태이긴 하지만 그 중 첫 두 주요 중앙은행에 대한 추가 인상은 확실합니다. 영국은 1년 만에 세 번째 총리를 맞을 예정이지만, 시장은 다음 주 월요일로 예정된 재정 발표에 큰 관심을 기울일 것으로 사료됩니다.

이번 주는 예금금리가 2009년 1월 이후 최고 수준인 1.5%로 2회 연속 75베이시스 포인트 금리 인상이 예상되는 목요일 ECB 회의에 집중될 가능성이 높습니다. 정책 입안자들은 9월에 9.9%를 기록한 유로존 인플레이션의 최고치를 해결하겠다는 의지를 확인할 가능성이 높습니다. 가격 상승을 줄이기 위해 사용할 다른 레버리지에 대한 세부 사항도 논의될 수 있습니다. 여기에는 지난 10년 동안 거의 9조 유로로 급증한 은행의 대차대조표 축소에 대한 진행 내용도 포함됩니다. 양적 긴축(QT)으로 알려진 이 과정은 이미 영국 연준과 은행에서 진행되고 있기 때문에 ECB는 유로화 절상을 억제해 온 정책 긴축으로 사실상 이들 은행을 따라잡고 있습니다.

통화 개입이 헤드라인을 장식

일본 당국은 엔화가 151달러를 넘어 32년 만에 최저치로 떨어진 이후 한 달 만에 두 번째 조치로 인해서 지난 주에 300억 달러 이상을 지출했다고 발표했습니다. BoJ는 JPY 하락을 억제하라는 재무부의 압력에 직면하면서 인플레이션이 잠잠해진 가운데 10년 만기 국채에 0.25%의 금리 상한선으로 현재의 수익률 곡선 통제 정책을 방어하기 때문에 힘든 시기라고 할 수 있습니다. 구로다 총재는 10월 28일 회의에서 긴급 채권 매입이 더 많아지더라도 확고한 입장을 견지하고 초완화 정책에 전념할 것으로 예상됩니다. 한편, 이러한 개입이 장기적으로 작동하기 위해 열심히 조치를 취하는 것 때문에 엔화가 더 이상 하락하지 않도록 할 수 있는 옵션은 거의 없다고 할 수 있습니다.

현재 시장은 캐나다 은행 회의를 위해 약 70bps의 긴축 가격으로 가격을 책정하고 있습니다. 최근의 인플레이션 데이터는 예상보다 높게 나타났고 고용 시장은 여전히 견고합니다. 그러나 BoC의 최근 사업 조사는 대부분의 기업들이 불경기를 예상하고 있으며 집값이 하락하기 시작했음을 보여주었습니다.

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대규모 통화 긴축, 통화 개입, 위기 관리 QE, 전쟁, 에너지 충격 및 시스템 리스크는 모두 3분기 마지막 몇 주 동안 시장에서 다루어지는 큰 주제들이었습니다. 중앙은행들이 지속적이고 상승된 인플레이션과 싸우고 있기 때문에 이들 중 상당수는 올해 마지막 분기까지 계속될 것으로 보입니다. 위험 회피 심리는 주요 주식 지수가 주요 지지 수준 또는 바로 아래에서 무너졌으며, 채권 수익률이 최근 최고치를 약간 밑도는 수준으로 굳어지는 등 급격한 하락 움직임이 예상됩니다. 미국 10년 만기 국채 수익률의 4% 지표가 핵심 저항선입니다.

우리는 10월 첫주 금요일에 미국 비농업 고용 보고서의 최신 발표를 기대할 수 있으며, 대부분 25만 달러의 급여 상승에 대한 데이터 발표를 기대하고 있습니다. 이는 8월에 2019년 평균의 두 배가 넘는 315k의 데이터 발표 후 더욱 기대감이 커졌습니다. 실업률은 3.7%에 머물 것으로 전망돼 0.3%의 임금 상승을 뒷받침할 가능성이 높습니다. 분석가들은 특히 참여율이 계속 낮아진다면 더 이상의 강력한 일자리 증가는 더 제한적일 수 있다고 말합니다. 그러나 더욱 많아진 주간 초기 실업수당 청구 건수와 높은 공석을 볼 때 노동 시장의 주요 약세에 대한 징후는 아직 보이지 않습니다.

다음 달 초 연방준비제도이사회(Fed) 회의 직전 마지막 일자리 자료 발표이며, 지난 주 S&P 500 우량주 지수가 약세장을 다시 강타하면서 리스크 시장에서는 어떠한 긴축세라도 환영할 것입니다. 연준의 추가 금리 인상에 대한 사례가 남아야 하지만 달러 강세 또한 완화될 것이며, 현재 환경에서는 달러화에 대한 안전한 피난처가 되는 길이 그다지 멀게 느껴지지는 않습니다. 다음 달 75bp 연준의 또 다른 금리 인상 가능성은 현재 연준 펀드 선물에 의해 58%가 추가될 것으로 보입니다.

이번 주에 두 번의 호주 중앙은행 회의가 있는데, 둘 다 금리 인상이 계속될 것으로 예상됩니다. RBA는 50bps씩 5회 연속 수정될 것으로 예상됩니다. 하지만 은행은 향후 금리 움직임이 더 측정될 가능성이 높은 지점에 가까워지고 있는 것으로 보입니다. 인플레이션은 여전히 정점을 찍지 않았고 임금 상승률은 여전히 더 높게 움직이고 있습니다. 이것은 아마도 세계적인 리스크 분위기 속, 호주인들에게 도움이 되지 않을 것입니다.

RBNZ에 대해서는 지난 4차례 회의와 같은 속도를 유지하며 또다시 반토막 난 금리 인상이 예고되고 있습니다. 최근 NZD의 급격한 하락은 은행이 크게 생각하고 75bp의 움직임을 선택하도록 자극할 수 있습니다. 금융 시장은 이런 일이 일어날 약 20%의 확률로 가격을 매깁니다. 만약 통화가 더 오랫동안 낮은 수준을 유지한다면, 이것은 향후 인플레이션 속도를 더 빠르게 할 것입니다.

매우 격동적인 한 주를 보낸 후, 영국에도 많은 관심이 집중될 것입니다. 파운드가 반등하더라도 수십 년 만에 영국의 가장 큰 세금 감면에 대한 자금 조달에 대한 의문은 여전히 남아 있습니다. 영국 총리와 재무장관이 논란의 여지가 있는 성장 계획에 대한 지지를 강화하려고 노력함에 따라 변동성은 계속될 수 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.