일일 금융 시장 분석

우리는 위험 시장에서 매우 긍정적인 전망으로 2022년의 연말과 2023년 새해를 맞이했습니다. 예를 들어, 강한 나스닥 지수는 기록 상 가장 나쁜 12월 중 하나였으며, 한 달 동안 약 11% 정도 손실을 보였습니다. 세금 손실 판매 및 이전에 사랑받는 회사들 (테슬라와 애플 참조) 사이의 불화는 감정을 강하게 상하게 만들었지만, 중국이 제로 코로나 정책을 강화하는 뉴스를 맞이할 수 있었습니다. 완전한 개방과 일반 경제 활동에 대한 방향성은 출구 경로의 지속 가능성에 대한 의문이 떠오르는 불안한 길이 될 것 같습니다.

미국의 월간 고용 데이터인 비농업 소득 수치가 금요일에 발표될 위험 캘린더를 바라보면, 현재의 헤드라인은 약 200,000 점으로 예상되고 최근 몇 달 동안 고용 증가가 예상 이상으로 놀라운 속도로 이어지고 있습니다. 11월에 발표된 수치인 3.7 %로 인해 실업률에는 작은 변화가 예상됩니다. 경제학자들은 일주일당 100,000명의 증가와 연봉 증가를 줄이는 것이 연준 금리의 최대치와 그 이후의 감면을 시간을 잡는 데 중요하다고 생각합니다. 분명히 이전 보고서가 0.3 %로 예상되는 것보다 0.6 %로 소동을 일으킨 이상급 수입 데이터가 가장 큰 시장 민감도를 일으킬 것으로 보입니다. NFP 앞두고 JOLTS 채용 공고 및 ADP 보고서를 주의 깊게 살펴보는 것을 추천합니다.

FOMC 발표가 큰 주목을 받을 것으로 예상되는데, 이는 경제 전망과 연방준비제도에 대한 위험에 대해 시장에 더 많은 힌트를 줄 수 있을 것입니다. 인플레이션 위험을 여전히 높게 바라보고 있는 이유에 대한 토론이 관심을 끌 것입니다. 이번 회의는 많은 사람들이 기대하던 것보다 더 강한 면모를 보였으며, 이자율 도트 플롯에서 "종점" 이자율이 5.1 %로 상향되었습니다. 머니 마켓은 여전히 최고 이자율을 4.95 % 정도로 예상하고 있습니다.

마지막 주말에 유로존의 인플레이션 데이터가 업데이트될 예정이므로 변동성이 있을 것으로 예상됩니다. 스페인이 강력한 보고서를 발표하는 주간 동안 다른 유럽 국가들의 보고도 예상됩니다. 유로존의 핵심 인플레이션은 여전히 5%로 기록하고 있으며, 에너지와 식품 가격이 높은 상태로 유지되면서 임금 상승도 계속됩니다. 유럽의 따뜻한 날씨는 유로를 지속적으로 지지하는 ECB의 강경한 입장에 힘을 주는데 도움이 되었습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

최근 시장은 또 다른 불안정한 한 주와 또 다른 미국의 인플레이션 서프라이즈를 경험했다. 이번에는 부정적인 기류가 시장을 장악하고 있다. 중앙은행 피벗 푸셔들이 힘을 받았고 적어도 '최고 인플레이션'은 이미 지났다는 일종의 기대감이 있다. 가격 압력이 역사적으로 매우 높은 수준에 얼마나 머물러 있는지는 매우 중요한 질문이다. 특히 하나의 데이터로 시장의 상황을 측정하기 힘들 때 더욱 그렇다.그러나 확실 핵심 압력을 완화하는 인플레이션 수치에는 몇 가지 주목할 만한 징후가 있었다.

한 주를 끝내기 위한 주식 시장의 급등은 강력했지만, 많은 변동성을 보이기도 하였다. 국채 수익률은 급격히 낮게 움직였고, 이는 특히 나스닥의 금리에 민감한 성장과 기술주에 도움을 준 반면 가치 있는 기업들이 더 많이 포진한 다우지수는 성과를 내지 못했다. 해당 지수는 여전히 최근 최저점보다 약 17% 상승했으며 강세장의 분위기에 가까워지고 있다.

달러는 최근 큰 타격을 입었고 2020년 3월 이후 최악의 가격을 보여주며 힘든 한 주를 겪었다. 12월 연준의 50bp 금리 인상은 4번의 75bp 연속 이동 후 현재 통화 시장에 의해 가격이 매겨지고 있다. 연준은 우리가 지난 목요일부터 봐왔던 금융 상황의 완화를 원할 것인가? 이는 그들의 오랜 고생 끝에 이루어 낸 인플레이션 억제를 해치게 되므로, 이번 주에 여러 연방 준비 은행 관리자들의 일부가 반발할 수 있을 것이다. 그렇지 않으면, 미국 소매 판매는 유일한 주요 이벤트이다. 이는 9월 보합 이후 양호한 상승세를 보일 것으로 전망된다. 높아지는 이자율과 강력한 인플레이션이 역풍을 앞두고 있음에도 불구하고 강한 임금과 저축 데이터는 여전히 소비자 활동을 강화하는 데 도움이 되고 있다.

CPI 데이터는 영국을 비롯하여 다른 많은 나라에서 발표될 예정이다. 에너지 가격 보장으로 인해 예상되는 두 분기 동안 여기에서 가격 상승 최고치가 나타날 것이며, 영국에서 일반적으로 중순에 발표되는 일간 데이터는 고용 데이터, 소매 상점 및 재정 장관의 가을 공약을 포함한다. 신규 정부는 그들의 세부 재정 계획을 밝혀야 하는데, 이것은 영국의 50억 파운드의 국가 재정 구멍을 채용하기 위해 모든 세부에 걸친 세율 인상이 포함될 것으로 예상된다.

중국은 이번 정책 이자 인하 결정에서 하락을 면할 수는 없을 것으로 보인다. 코로나19 감염자 증가로 인해 일부 도시에서 부분적 잠금 조치가 취해지면서 경제가 약화되었고, 여러 가지 강력한 데이터가 코로나19의 불확실성이 수요를 억제하고 있음을 알려줄 것으로 보인다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

몇 주, 몇 달 간의 예상 및 변동성 이후, FX 시장은 금주 미국 연방준비제도이사회의 정책 단서들에 집중하고 있습니다.

미국 연방준비제도이사회는 아시아 시간으로 목요일 아침 (4월 5일) 새벽에 제롬 파월 연준 의장과 함께 기자회견을 열기로 예정 되어 있습니다.

시장은 이번 주에 연준에게 무엇을 기대하고 있나?

시장에서는 연준이 이번 주에 금리를 50 베이시스 포인트(bps) 인상해 3월 25베이시스 포인트 인상에 힘을 더할 것으로 보입니다.

둘째로, 시장에서는 정책입안자들이 현재 거의 9조 달러에 달하는 대차대조표 축소를 언제 시작할지에 대한 정확한 날짜를 발표할 것으로 기대하고 있습니다.

위에 열거된 리스트 이외의 다른 발표는 세계 금융 시장에 충격을 줄 수 있으며, 통화, 채권, 주식, 심지어 금을 포함한 다양한 자산 등급에 영향을 미칠 수 있습니다.

이번 주 FOMC 회의를 넘어서서 더 큰 그림을 바라보는 시장

시장의 미래지향적인 성격을 감안할 때 투자자와 트레이더에게도 마찬가지로 중요한 것은 연방준비제도이사회가 이번 주 향후 수개월간의 정책 움직임에 대해 밝힌 것입니다.

연준의 소비자물가 과열에 대응을 위해 현재 시장에서는 3차례 연속 50bps 상승이 예상되고 있는데, 첫 번째 상승은 이번 주에 있을 것으로 보입니다. 일반적인 인상 수치인 25bps의 무려 두 배인 이러한 큰 움직임은 2000년 5월 이후로 볼 수 없었습니다. 연준 펀드 선물에 따르면, 연준이 6월에 75bps 인상을 진행 할 수 있는 확률은 30%라고 합니다.

다시 말해서, 연준이 치솟는 인플레이션을 진정시키기 위해 초강경적인 자세를 유지해야 할 것이라고 시장은 예측하고 있습니다. 지난 3월 헤드라인 인플레이션 수치(소비자 물가 지수)는 2021년 3월에 비해 8.5% 증가했는데 이는 1981년 12월 이후 가장 빠른 속도입니다.

시장의 강경적 베팅에 힘입어 달러화 급등

현재 DXY가 심리적으로 중요한 104 수준에도도 미치지 못하는 가운데, 시장에서의 그러한 강경적 베팅이 이미 2002년 12월 이후 최고 수준으로 기준 달러 지수(DXY)를 상승시켰다는 점에 주목해야 합니다.

그리고 미국 달러화의 상승은 모든 G10과 아시아 통화들에 대한 연간 상승세를 보이는 미국 달러화에 함께 나머지 FX 시장 통화쌍 대부분에 영향을 미치지 않았습니다. (일부 신흥국 및 개발 도상국의 통화는 현재로선 미국 달러화에 대해 연간 상승폭을 주장할 수 있습니다.)

또한 동일 가중치 USD 지수가 어떻게 코로나 대유행 초기 몇 달 이래 최고 수준으로 치솟았는지 생각해 보십시오. 이제는 심리적으로 중요한 1.170선에 근접했습니다. 참고로 이 지수는 모두 동일한 가중치로 아래와 같은 6개 통화 대비 미국 달러의 성과를 측정합니다.

• 유로
• 영국 파운드
• 캐나다 달러
• 오스트레일리아 달러
• 뉴질랜드 달러
• 스위스 프랑

이번 주, 미국 달러는 연방준비제도 이사회에 어떻게 반응할까?

만약 연방준비제도 이사회가 정책입안자들이 적신호가 켜진 인플레이션을 조정하기 위해 이러한 일반적인 인상치 보다 더 큰 금리 인상을 선제적으로 추진해야 한다는 신호를 보낸다면, 이는 곧 미국 달러의 추가 상승을 자극할 수 있습니다. 이러한 유형의 정책 신호는 달러 매도세가 104를 지나 DXY를 보내도록 유도하고 USD 지수가 2020년 6월부터 지속된 1.17531 피크를 즉시 저항 수준으로 다시 테스트하도록 유도할 것이며 이러한 시나리오는 결국 다른 주요 통화들에 더 많은 하락 압력을 가할 것입니다.

하지만 연준이 중앙은행이 대신 한 번에 25bps의 가량의 점진적인 금리 인상을 선호한다고 말하면서 시장의 강경적인 베팅을 무력화 시킨다면, 이후 미국 달러가 최근 상승의 일부를 약화 시키는 것을 볼 수 있을 것입니다. 이러한 비둘기파 정책 신호는 DXY가 지원을 위해 이전 사이클의 최고치를 101로 다시 테스트하고, 동일한 가중치를 가진 USD 지수가 2022년 1월 최고치인 1.140 아래로 다시 이동하게 할 수 있을 것입니다. 그러한 시나리오는 미국의 금리가 상승하는 한 방향으로만 향하고 있다는 점을 감안할 때 제한적이고 어쩌면 일시적으로만 가능할지라도 나머지 FX 통화 세계에 대한 안정감을 줄 수 있습니다.

이제 남은 사항은 연방준비제도이사회가 인플레이션 목표에 얼마나 빨리 그리고 어느 정도 도달하는 것이 적절하다고 생각하느냐 의 문제일 뿐인데, 지금으로부터 불과 며칠 후에 인플레이션 목표에 대한 중요한 해답이 나올 것으로 보입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

이번 주 세계 금융 시장의 중심은 미국 연방준비제도이사회에 맞춰질 것으로 보입니다. 연방준비제도 이사회가 금리를 50 베이시스 포인트 인상하고 9조 달러 규모의 대차대조표의 축소 시기를 발표할 것이라는 전망이 우세하며, 또한 시장의 성격을 감안할 때, 투자자들과 트레이더들은 연방준비제도 이사회가 6월 중순 FOMC 회의에서 75 베이시스 포인트 인상에 대한 기대에 동의할지 여부를 알아내기 위해 고군분투 할 것으로 보입니다.

제롬 파월 연방준비제도이사회 의장이 계속해서 초매파적으로 행동한다면, 이는 곧 미국 달러가 나머지 통화쌍 대비 훨씬 더 크게 상승하게끔 만들 수 있습니다. 만약 파월과 FOMC 인사들이 그러한 공격적인 예측에 제동을 건다면, 최근의 달러 상승의 완화로 이어질 수 있습니다.

세계 중앙은행들이 미국 중앙은행과 함께 금리를 인상해야 할 수 있고 그로 인해 전세계 기업들의 대출 비용이 더 비싸질 수 있기 때문에 초매파적인 연준의 태도는 전세계 주식들에 더 많은 고통을 가중시킬 것으로 예상됩니다. 한편 글로벌 증시는 이미 지난 4월 S&P 500지수가 8.8%, 기술주 중심의 나스닥 100지수가 지난달에만 13.4% 하락하는 등 8% 이상 하락했습니다.

미국 일자리 보고서는 연준의 정책적 단서로 해석될 것

경제학자들은 4월에 세계 최대 경제국인 미국에서 무려 39만 개의 일자리가 추가되었고, 미국의 실업률은 코로나 이전 최저치에 맞먹는 3.5%로 낮아질 것이라고 예측하고 있습니다.

비록 여전히 시장은 인플레이션 데이터에 온 신경을 집중하고 있긴 하지만, 다가오는 미국의 비농업 고용 보고서는 연방준비제도 이사회가 금리를 얼마나 올릴 수 있는지를 결정할 수 있는 중요한 데이터일 것입니다. 미국의 낮은 실업률과 강세를 보이는 고용 지수는 경제 및 고용 시장이 여전히 더 많은 금리 인상을 견딜 수 있을 것이라는 가정 하에 연준위 관리들에게 훨씬 더 높은 금리를 올릴 수 있는 청신호를 제공해야 합니다.

이번주에 소식이 있을 RBA, BOE

호주준비은행과 잉글랜드 은행도 이번 주에 기준 금리를 인상할 것으로 예상됩니다. 이러한 중앙은행들이 미래의 정책 움직임에 대해 언급하는 것은, 각각의 통화에 더 큰 변동성을 일으킬 수도 있습니다.

만약 RBA나 BOE 중 하나가 적신호가 켜진 인플레이션을 잠재우기 위해 더 많은 금리 인상을 강행할 것이라는 신호를 보낸다면, 이는 곧 더 큰 통화 강세로 이어질 수 있습니다. 그러나, BOE는 자국의 경제를 무너뜨릴 것을 우려하여 긴축 정책을 완화할 수도 있을 것으로 사료되며, 이러한 의견은 영국 파운드화의 더 큰 약세로 이어질 것입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

러시아의 우크라이나 침공이 현재 시장에서 가장 중요한 이슈입니다. 크렘린의 목표는 우크라이나 정부를 러시아에 우호적인 정부로 교체하려는 것으로 보이는데, 이는 궁극적으로 우크라이나가 NATO(북대서양조약기구) 회원국이 될 수 없다는 것을 의미합니다. 푸틴에 대한 제재가 가해지긴 했지만, 큰 도움이 되지는 않고 있으며, 현재 러시아는 국제결제시스템인 SWIFT에서 제외되지 않았고 결정적으로 에너지 수출도 금지되지 않았습니다.

투자자들은 안전 투자 방식을 대응하였고, 이러한 지정학적 갈등이 발생하면 언제나 그랬듯이, 금값은 치솟았고, 유가는 9달러 가량 급등했으며, 엔화, 스위스 프랑화, 미국 달러와 같은 안전 통화들이 각광받았습니다. 그러나 시장은 리스크를 재평가하고 있으며, 현재 예상보다 제재가 완화되어 투자자들에게 위험자산이 다시 한번 인기를 끌고 있습니다. 물론, 현재 상황은 여전히 불확실하고, 시장은 앞으로 더 강력한 규제를 시행할 수도 있음을 명심하세요.

시장의 근본적인 문제는 여전히 긴축 통화정책으로 남아 있고, 금융시장은 ECB 가격 책정이 가장 큰 영향을 미치는 가운데 올해 모든 중앙은행들의 인상 금리에 대한 베팅을 줄였습니다. 인플레이션은 분명히 모든 정책 입안자들에게 이미 큰 이슈로 자리 잡았고, 특히 에너지 및 가스 시장에서 가격 압박이 더 심해질 수 있습니다. 우크라이나 문제는 유로존에 부정적인 공급 쇼크와 잠재적인 주요 수요 쇼크를 발생시킵니다.

하지만 연준의 3월 회의에서 50bp 가량의 변동이 있을 가능성은 여전히 20% 정도입니다. 최근 미국 CPI 수치가 40년 만에 최고치를 기록했다는 점을 잊지 말아야 하는데, 이는 연준이 이러한 상황을 상대할 에너지가 많지 않다는 것을 의미합니다. 월간 미국 고용 보고서는 노동력 참여가 활성화됨에 따라 노동 시장의 지속적인 강력한 성장을 확인할 것으로 예상됩니다. 실업률 4% 하락의 움직임은 우크라이나 분쟁에도 불구하고 연방준비제도이사회가 금리를 더 올릴 가능성을 높일 수 있습니다.

이번 주에 두 차례의 주요 중앙 은행 회의가 열리며 정책 입안자의 발표는 유럽에서의 갈등과 에너지 가격에 대한 영향이 그들의 전망을 바꾸었는지에 대해 알려줄 것입니다. 캐나다 은행은 금리를 0.25% 포인트 가량 인상할 것으로 예상되며, 올해까지 추가로 6번의 금리 인상이 단행될 예정입니다. 최근 물가상승률 상승과 주택경기 호조세가 나타나고 있지만 은행의 대차대조표 규모 감소는 일어나지 않을 것으로 보입니다.

RBA는 임금 상승이 예상보다 완만하게 증가하기 때문에, 더욱 신중한 포지션을 취할 것으로 보이며, 대부분의 자국 애널리스트들이 여름까지 통화 정책의 긴축을 예상하지 못하면서 은행은 현재의 매파적(강경적) 시장 가격에 대항할 수도 있겠습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.