일일 금융 시장 분석

데이터 하나로 모든 것이 결정되는 경우는 거의 없습니다. 그러나 다가오는 주는 화요일 발표된 미국의 최근 인플레이션 데이터에 시장이 집중할 것이기 때문에 이러한 원칙이 예외가 될 수 있습니다. 이는 9월 21일 FOMC 회의를 앞둔 마지막 주요 경제발표이며 중앙은행 관계자들이 조용한 시간에 통화정책에 대해 언급하지 않는 연준의 블랙아웃 기간에 나온 것임을 의미합니다.

파월 연준 의장의 가장 최근의 발언은 매파적인 의견으로 계속되었는데, 본질적으로 시장은 세계에서 가장 강력한 중앙은행의 금리 인상이 아직 끝나지 않았으며 인플레이션을 억제하기 위해 강력하게 행동하는 데 완전히 초점을 맞추고 있다고 말했습니다. 75bps라는 큰 규모의 또 다른 금리 인상 가능성은 현재 90% 이상으로, 0.5포인트 인상된 지난 주보다 높아졌습니다.

헤드라인 CPI 발표는 급격한 유가 하락으로 인해 압박을 받을 수 있기 때문에 아마도 현재 물가 압력의 속도와 앞으로의 위험에 대해 더 정확하게 읽을 수 있을 것입니다. 하지만 시장이 50bp 금리 인상으로 되돌아갈 수 있다는 것은 매우 놀라운 뉴스이며, 이는 지난 주 20년 만에 최고치를 기록했던 최근의 달러 상승에 활력을 불어넣을 것입니다. 지난 목요일 ECB가 큰 폭의 금리 인상을 보이며 강경해진 후에도 EUR/USD는 여전히 동등성에 다가가고 있습니다. 하지만 유로존은 미국 경제가 계속 움직이는 동안 경기 침체로 접어들고 있습니다.

영국은 엘리자베스 2세 여왕의 서거에 따른 애도 기간을 보내고 있으며 원래 목요일로 예정되었던 잉글랜드 은행 회의는 다음 주 목요일인 9월 22일로 연기되었습니다. 그러나 현재 우리는 GDP, 일자리 수, CPI 및 소매 판매를 포함한 일반적인 데이터를 가지고 있으며, 새 영국 총리의 에너지 가격 상한제 발표는 더 장기화된 경기 침체와 어쩌면 기술적 경기 침체의 가능성을 줄여줍니다. 경제학자들은 인플레이션이 가을에는 16% 이상의 잠재적 최고점에서 4~5% 정도 낮아질 것으로 예상하고 있습니다. 또한 연료 가격 하락은 헤드라인 CPI를 낮출 가능성이 높습니다.

파운드화는 여전히 역풍이 많이 불면서 장기적인 하락세에 머물러 있습니다. 지난주 최저치는 1.1409로 코로나 스파이크 바닥을 뚫고 나왔지만 매수 세력들은 파운드화를 4주 만에 처음으로 호조를 보이며 상승시켰습니다. 약세는 시장이 정부 에너지 법안 조치의 비용 영향에 대해 더 많은 색상을 얻을 때까지 지속될 수 있습니다. 겨울 연료 재앙은 일단 피했지만, 영국이 이에 대해 어떻게 대처할 것이고 국가 위험 프리미엄을 부과 할지는 여전히 의문입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

많은 글로벌 중앙은행들이 인플레이션 압력을 억제하기 위해 채택하고 있는 공격적인 긴축정책 속도와 이것이 경제성장을 희생시키는지 여부 사이에서 계속 진행되고 있는 위험자산으로 인해 여전히 높은 변동성을 보이고 있습니다.

그러나 원자재 가격 압박이 식어가고 주택과 노동 시장이 둔화됨에 따라 중앙은행 총재들은 금리 인상 가속에서 발을 뗄 수 있게 될 것으로 보입니다. 에너지 상품 지수는 최고치보다 약 16% 하락한 반면 주기적인 기본 금속 지수는 3월에 정점을 찍은 것으로 보입니다. 더 높은 가격 압력, 더 낮은 가격, 더 낮은 주식 가격을 보이는 현재의 환경은 수요 파괴로 인해 덕분에 더욱 낮은 인플레이션으로 가고 있을까요?

이번 주 데이터 발표에서 전 세계 물가 상승의 강도에 대해 더욱 많은 증거를 제공할 것입니다. 유로존의 여러 회원국들은 5월 인플레이션 수치를 발표했으며, 이 지역의 HICP 데이터는 금요일에 발표될 예정입니다. 그 전에 지난달 PCE 물가지수를 통해 연준의 인플레이션 목표치를 확인할 수 있었으며, 최근 발표에 따르면 파월 연준 의장은 핵심 PCE 수치가 4월과 같은 속도로 유지될 가능성이 높다고 언급했습니다. 동시에 공개된 개인 소비 데이터에서 물가 상승이 지출량에 어떤 영향을 미치는지 확인하는 과정이 필요할 것으로 보입니다.

미국 달러는 DXY에서 2017년 1월부터 장기적으로 상위 수준을 유지했지면, 지난 최근의 기간 동안은 그러한 위치를 잃게 되었는데 역설적이게도, 연방준비제도이사회 관리들의 매파적(강경적)인 발언과 인플레이션을 낮추겠다는 "조건 없는" 약속과 외환 시장을 통해, 이후 4분의 1포인트 이상의 긴축이 이루어졌습니다. 미국 10년물 국채 수익률을 지켜보는 트레이더들은 이런 추세가 이어질 경우 3%대를 주시할 것으로 보입니다. 달러 대비 수익률 지지가 최고조에 달했다면 최근 DXY 최고치인 105.78을 넘기 어려울 수도 있습니다.

이번 주 투자자들은 또한 ECB의 신트라 포럼을 예의주시할 것입니다. 연준은 잭슨 홀 심포지엄과 유럽에서는 포르투갈에서 자체 중앙은행의 발표를 개최할 예정이며, 인플레이션 급등, 금리 상승, 임박한 글로벌 경기 둔화에 대한 우려를 감안할 때 3일간의 발표 기간은 꽤나 흥미로울 것입니다. 라가르드 총재의 ECB 논평은 새로운 분열 방지 도구(Anti-fragmentation tool)에 관한 세부 사항을 철저히 조사할 것입니다. 수요일에는 파월 연준 의장과 베일리가 라가르드 총재와의 토론회에 참석할 예정이기 때문에 예의주시 해야 할 것입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

"아무 일도 일어나지 않는 수십 년이 있고 수십 년 짜리 사건이 발생하는 몇 주가 있습니다." 이는 지난 며칠 동안의 시장의 상황에 빗댄 적절한 표현이라고 할 수 있습니다. 정책 입안자들은 대부분의 주요 중앙은행들이 인플레이션과의 싸움에서 신뢰를 회복하기 위해 모든 수단을 동원하고 있다는 점을 분명히 했습니다.

지난 주, 겉으로 보기에 조정되지 않은 금리 인상은 현재 통화정책의 고압적인 성격에 대한 계속되는 불안의 맥락에서 자산계급 전반에 걸친 변동성이 증가했음을 의미했습니다. 목표치를 크게 상회하는 인플레이션 역학은 중앙은행 총재들을 자극하고 성장 데이터와 금융 상황에 대한 민감성을 건드리고 있습니다.

6월 10일 미국 CPI 수치가 발표되기 전 이후, 우량 미국 주식 시장인 S&P500 지수는 약 8% 하락하며 연중 최저치를 경신했습니다. 월가의 많은 논평가들이 이제 기준 주가지수의 3,500선을 주시하고 있습니다. 이것은 코로나 기간 동안 2020년 3월 최저치와 1월 최고치의 대략 중간 지점입니다. 200 주(Week) 단순 이동 평균치도 이 심리적 지표에 근접합니다. 지난 미국의 인플레이션 지표 이후 같은 기간 10년 만기 미국 국채금리는 30bps 이상 올랐고, 이날 채권시장의 변동성은 고저가 20bps를 넘어섰습니다. 이는 몇 시간에 비해 비교적 큰 움직임이라고 할 수 있습니다.

금리가 상승하는 동시 위험 리스크가 있는 이러한 환경에서 달러 강세는 최근 최고치를 향해 나아가기 위해 노력하고 있습니다. VIX가 30을 넘고, 뱅크오브아메리카의 불앤베어(Bull & Bear) 지표가 2020년 이후 처음으로 0/극약세로 떨어지는 등 수많은 지표가 리스크를 보이고 있습니다. 다른 중앙은행들은 연준만큼 긴축 절차가 진전되지 않았기에 이 또한 미국 달러에 대한 지원을 제공해야 할 것으로 보입니다.

그러나 세계 각지에서 매파적 기습의 위험은 앞으로의 사건들이 더 늘어날 수 있다는 것을 의미합니다. 트레이더들이 해당 수준을 다시 시험하기 위해 다음 인플레이션 발표를 기다려야 하지만, 널리 통용되고 있는 10년 만기 미국 재무부는 3.5%의 목표를 확고히 잡고 있습니다. 동시에, 실업수당 청구 누락, 실망스러운 필라델피아 연준의 전망, 그리고 새로운 급격한 미국 주택 하락을 포함한 일련의 좋지 않은 미국 데이터 발표가 시작되었고 연준의 반인플레이션 캠페인이 성장에 막대한 비용을 초래할 수 있다는 강한 우려를 허용했습니다. 이번 주 발표될 주요 데이터가 거의 없기 때문에, 위험 자산은 필사적으로 움직일 것이며, 앞으로 우리는 FOMC의 발표 내용에 주시해야 할 것입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

지난주 금요일 크게 달아오른 미국의 인플레이션 수치와 중국의 코로나바이러스에 대한 투자자들의 평가가 이어지면서 달러화는 모든 G10 통화들에 대한 지배력을 과시하며 위압적인 분위기로 새 주를 시작했습니다.

치솟는 국채 수익률은 달러 지수(DXY)가 104.60을 상회하는 등 미 달러화를 돕고 있습니다.

5월 중순 이후 볼 수 없었던 수준으로의 가격 상승에 따라 균등 가중치 USD 지수도 상승했습니다.

매도 세력들로 인해, 미국 달러화는 앞으로 한 주 동안 20년 만에 최고치를 경신할 수 있을 것입니다. 그러나 이러한 움직임은 수요일에 연준 회의 형식의 촉매제나 주 후반의 경제 데이터에 의해 촉발될 필요가 있습니다.

미국의 인플레이션은 지난달 예상외로 8.6%로 40여년 만에 최고치를 기록했습니다.

이것은 금융 시장을 뒤흔들고 연방준비제도이사회에 의한 더 공격적인 금리 인상에 대한 두려움을 부채질했습니다. 시장에서는 당초 소비자물가가 8.3%에 달할 것으로 전망하고 있었지만, 인플레이션이 최고조에 달할 것이라는 희망에 찬물을 끼얹었습니다. 투자자들은 연방준비제도이사회가 인플레이션을 길들이기 위해 보다 공격적인 접근법을 채택하는 것에 대한 기대가 높아짐에 따라 높은 경계 태세를 유지할 것으로 보입니다.

이러한 움직임은 다가오는 수요일에 있을 연준 회의, 특히 금리 결정 후 제롬 파월의 기자회견에 더 많은 힘을 더할 수 있습니다.

다음 주에요.

달러화의 주요 리스크 이벤트는 연준 회의가 될 것입니다.

시장에서는 중앙은행이 금리를 50베이시스 포인트 인상할 것이라는 전망이 우세합니다. 하지만, 주요 명소는 경제 전망, 닷 플롯, 그리고 가장 중요한 것은 파월의 회의 후 기자회견일 것입니다.

블룸버그 통신의 보고서에 따르면, 트레이더들은 연준이 다음 세 번의 회의에서 적어도 한 번은 금리를 75 베이시스 포인트 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 중앙은행이 금리를 75 베이시스 포인트 인상한 것은 1994년 11월이었습니다. 연준이 얼마나 오랫동안 금리를 인상할 계획인지와 경제 성장에 미치는 영향에 대한 단서를 제공할 수 있는 경제 전망에도 많은 관심이 쏠릴 것입니다. 또 다른 매파적인 닷 플롯은 달러 매수 세력의 힘을 튼튼하게 유지할 수 있습니다.

제롬 파월 의장이 회의 도중 강경한 어조를 보이며 연준이 금리를 향해 공격적인 접근을 계속하고 있다는 신호를 보낸다면 달러 강세에 힘이 실릴 수 있습니다. 대안으로, 조심스러운 파월 의장의 태도는 금리 인상 베팅을 사그라들게 하여 달러의 상승폭을 제한할 수도 있습니다.

데이터 측면에서는 목요일의 미국 주간 최초 실업수당 청구와 금요일의 미국 5월 산업생산을 주시하는 것이 현명할 수 있습니다. 두 보고서 모두 미국 경제의 건전성에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 수 있는 방법을 고려할 때, 이는 달러에 영향을 미칠 수 있습니다.

달러가 힘을 거머쥐게 될 것인가?

미국 달러화 지수 동일 가중치는 1.1850이 주요 관심사로 작용하면서 상승할 것으로 보입니다.

주 단위 기간과 일일 단위 기간에서 가격은 강세를 유지하고 있습니다. 1.1850 이상의 다음 키포인트는 1.2070에서 찾을 수 있습니다. 1.2070 이상의 견고한 브레이크아웃이 1.2300 방향으로 길을 열 수 있습니다.

1.1850이 신뢰할 수 있는 저항으로 입증되면 1.1450으로 다시 하락하는 것이 현실화될 수 있습니다.

일간 차트에서는 상황이 약간 더 다양해 보입니다. 가격은 1.1850이 첫 번째 관심사로 작용하면서 상승하고 있습니다. 이 레벨 이상에서 브레이크아웃하면 1.1950 및 1.2070 방향의 문이 열릴 수 있습니다. 1.1850 미만의 지속적인 약세는 각각 1.116, 1.1450 및 1.1350으로 향하는 더 낮은 경로를 열 수 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

주식 시장이 급격히 하락하면서 금융 시장은 힘든 한주를 보냈습니다. 금요일에 예상을 뛰어넘는 미국의 인플레이션 지수가 발표된 후 물가 압력이 완화에 대한 희망은 꺾이게 되었습니다. 이에 따라 미국 연방준비제도이사회가 인플레이션을 잡기 위해 금리를 얼마나 올릴지에 대한 시장의 베팅이 크게 수면위로 떠오르고있습니다. 미국 연방준비제도이사회(Fed·연준) 선물 지수를 나타내는 미 재무부 2년 수익률이 지난 2008년 이후 최고치인 3%대를 기록했습니다.

이번 주에는 연준, 영국은행, 일본은행, 스위스 국립은행 등 주요 중앙은행 회의가 많이 열릴 예정입니다. 보통 스위스 국립 은행은 무시 되곤 하는데, G-10 전체에서 가장 낮은 -0.75%로, 2015년 1월 이후 우세를 보이고 있습니다. 그러나 최근 몇 주 동안 이 극단적인 비둘기파 기관조차도 인플레이션 압력의 증가를 지적하며 더욱 강경한 태도를 보이고 있습니다. 시장은 SNB에 이번 주 금리 인상 가능성을 80%로 부여하고 있습니다.

물론 주요 이벤트는 수요일 FOMC 회의와 업데이트된 닷 플롯(Dot plot), 그리고 파월 연준 의장의 기자회견이 될 것입니다. 주요 월간 데이터 발표들이 예상 수치를 훨씬 웃도는 인플레이션 데이터가 나온 후, 일부 월가 분석가들은 이번 회의에서 이미 책정된 반값 금리 인상분을 상회하는 75bp의 인상을 전망하고 있습니다. 현재 해당 분석 글 작성 기준, 금융시장은 25%의 기회를 주고 있으며 핵심 포인트는 위원회의 경제 전망 요약과 Fed Fund 금리의 종착점이 될 것입니다.

성장에 대한 우려 대신 금리 인상을 지속하고 인플레이션을 억제하는 것이 급선무인 것이 분명합니다. 이것은 투자자들이 경기 후퇴 위험에 대해 점점 더 집착하고 있다는 것을 의미하는데, 지난 주 ECB에 의한 매파적인 피벗은 매도 세력들에게는 또 하나의 못에 불과했습니다. 영국 은행은 5회 연속 상승세를 계속할 것으로 예상됩니다. 개표에 관심이 몰릴 것이고, 드물게 3자 구도가 갈릴 가능성도 있습니다. 150억 파운드의 재정 패키지에 대한 정부의 최근 발표는 수요의 둔화를 지연시키고 인플레이션을 더 오래 상승시키는 것으로 보입니다.

이러한 중앙은행들의 실제 이자율 상승은 위험 자산과 주식에는 좋지 않은 소식이지만, 달러에는 긍정적으로 작용합니다. 유로화는 또한 유럽 중앙은행이 유로존의 국채 수익률의 다른 속도에 대처하기 위해 다른 옵션을 숙고하는 동안 어려움을 겪을 것입니다. 또한 이는 보다 강경한 태도의 ECB로부터 단일 통화의 상승세를 저해하고 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.