S&P 500과 다우존스 산업평균지수가 각각 사상 최고치를 경신한 이후 미국 증시에 대한 선물계약이 보합세를 보이고 있는 가운데 아시아 증시가 상승세를 타고 있습니다. 투자자들은 세계적인 경기 회복이 초호화적 재정 및 통화 부양에 의해 가능해진 최악의 전염병을 극복할 수 있는 충분한 복원력을 가지고 있다는 것을 알고 델타 변이에 대한 두려움을 기꺼이 지나쳐 왔습니다.
이 시점에서 글로벌 투자자들의 핵심 고려사항인 것은 이러한 경기부양책의 파링백입니다. 시장 참여자들 사이에서는 연준의 테이퍼링 이야기가 유행하고 있으며, 그 시기에 대한 또 다른 주요 단서는 오늘 늦게 발표될 미국의 인플레이션 인쇄물에서 도출될 수 있습니다.
더 빠르고 지속적인 인플레이션으로 달러 상승률을 증가
이번 주 초에 발표된 중국의 7월 CPI와 PPI 프린트는 모두 예상보다 높은 수치를 보였습니다. 비록 미국 CPI 프린트가 6월 수치와 비교했을 때 다소 냉각될 것으로 예상되지만, 그것이 최대 거래 상대국의 소비자 물가에 얼마나 기여했는지는 지켜볼 일입니다.
미국의 7월 소비자물가지수는 전월대비 0.5% 상승할 것으로 추정되는데, 이는 5개월만에 가장 둔화된 수치이며, 전년 동월대비 5.3% 상승할 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고, 세계 최대 경제 대국에서의 지속적인 인플레이션 압력의 징후는 조만간 연방준비제도이사회(Fed)가 자산 매입을 완화할 것이라는 시장의 기대를 부채질할 수 있습니다. 분명히, 연준 관계자들은 오랫동안 고용 시장의 개선을 테이퍼링의 주요 전제 조건으로 언급해 왔습니다. 그러나 수요일의 인플레이션 지문이 연준의 "일시적" 이야기를 잠식할 경우, 정책 입안자들은 이를 더욱 서둘러야 할 이유를 얻게 될 것입니다.
오늘의 미국 소비자물가지수 발표가 시장 추정치를 초과하는 경우, 달러화의 2021년 최고치를 향한 추구를 강화하는 데 도움이 될 것입니다.
연방 정부도 그린백에 영향을 미칠 가능성 존재
시장 참석자들은 오늘 예정된 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재와 에스더 조지 캔자스시티 연준 총재의 연설에 대해서도 촉각을 곤두세울 것입니다. 보스틱은 이미 월요일, 경제가 연준의 목표를 향해 "실질적인 진전을 향해 잘 나아가고 있다"고 언급함으로써 매파적인 언사를 강화하는 데 자신의 역할을 다했습니다.
조지는 또 다른 유명한 연방 매이고 내년에 FOMC의 투표 위원이 될 예정입니다. 지난 1월, 그녀는 이미 인플레이션이 "일부 사람들이 예상할 수 있는 것보다 더 빨리" FOMC의 목표에 접근할 수 있다는 위험을 언급했고, 지난 5월에도 비슷한 경고를 반복했습니다.
오늘 조지가 매파적인 태도를 보인 또 다른 모습은 그녀가 더 많은 FOMC 동료들을 규합하여 비둘기적 태도를 버리고 내년까지 미국의 금리 인상 가능성을 부풀릴 수 있다는 희망을 부풀릴 수 있습니다. 작성 당시 연준 펀드 선물은 이미 2022년 11월 금리 인상 확률을 59%로 가리키고 있습니다.
전반적으로, 연준 관계자들은 이번 주에 미국 달러화의 뒷바람을 강하게 할 수 있는 경제 여건이 점점 더 좋아지고 있다고 추가로 제안해야 합니다.
달러 상승으로 금값 하락
집필 당시 금값은 이번 주 죽음의 십자가(death cross)를 형성해 이달 들어 현재까지 4.6% 하락세를 견딘 뒤 안정세를 보이고 있습니다. FRB의 궁극적인 테이퍼링에 대한 높아진 기대감으로 인해 억만장자들이 거절당했습니다. 이는 델타 모델이 세계 경제 회복에 미칠 잠재적 영향을 둘러싼 우려보다 더 큰 것입니다.
그러나 그린백이 또 한 번 더 높은 곳으로 올라가게 되면, 3월에 마지막으로 목격된 1677달러 수준 이하의 귀금속을 올해 최저치로 만들 수 있을 것입니다.
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