일일 금융 시장 분석

전시의 여파가 세계 금융 시장에 퍼지고 있음에도 불구하고, 여전히 투자자들과 트레이더들은 연준의 다음 정책 움직임에 주시하고 있습니다. 참고로 FOMC 의사록은 다음 주 연준 주요 관리들의 연설 사이 일정으로 예정되어 있습니다.

미국 중앙 은행의 정책 입안자들이 이미 금리를 인상하기 시작했다는 사실을 기억하시나요? 게다가 현재 거의 9조 달러에 달하는 연방준비제도이사회(Fed)의 대차대조표를 축소하기를 원하고 있는 상태이기도 합니다. 예를 들어, 채권 매입이 언제, 어느정도의 속도로 중단될지 등, 금융 시장에서 수조 달러를 빼는 계획에 대한 내용은 올해 2022년 및 심지어 2023년까지 다양한 금융 자산을 움직일 수 있습니다. 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장은 이미 이번 주에 예정된 3월 FOMC 회의록에, 이러한 논의에 대한 자세한 세부 사항들이 포함될 것임을 귀띔했습니다. 앞으로 며칠 동안 예정된 연설을 진행할 예정인 연방준비제도이사회(Fed·연준) 관료들도 이를 통해 더욱 힘을 발휘할 수 있을 것으로 보입니다.

연준이 코로나 대유행 관련 경기부양책을 없애려는 계획을 서두르고 있다는 징후와 동시에, 미 재무부의 수익률이 다시 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 이는 다시 달러 인덱스인 DXY가 99.0의 수준을 회복하는 데 힘을 실어 주고, 나머지 FX 외환 시장에는 더 험난한 시기가 올 것으로 예상되지만, 동시에 미 달러가 강세를 보일 것으로 예상됩니다.

전반적으로 미 달러화는 러시아-우크라이나 전쟁의 세계적 영향에 대한 지속적인 우려와 연준의 강경한 정책 편향 덕분에 여전히 긍정적인 위치에 놓여 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미 달러는 FOMC 회의록이나 연준 4월 첫 주 발표를 통해 또 한번의 기회를 가질 수 있을 것으로 판단됩니다.

마찬가지로, ECB는 3월 정책 회의에서 우크라이나 위기로 인한 불확실성과 맞닥뜨리면서, 정책 입안자들이 어떻게 사상 최고 수준의 인플레이션을 억제할 수 있는지에 대한 단서를 샅샅히 조사할 것입니다. 현재 시장에서는 ECB의 첫 금리 인상이 7월까지는 이루어질 수 있다고 믿고 있습니다. ECB가 금리 인상 시기를 늦춘다면, 여전히 불확실한 경제 전망이 뒤를 이을 것이기 때문에, EURUSD는 50일 단순 이동 평균 이하에서 자리잡을 것으로 보입니다.

한편, 호주 연방 준비 은행은 이번 주에 금리를 사상 최저 수준으로 유지할 것이라는 의견이 우세합니다. 결국, RBA(호주 연방 준비 은행)는 금리 인상에 다수의 G10 중앙은행들과 함께 동참해야 하며, 호주 달러는 이번 주에 예정된 이벤트와 연관되어 영향을 받을 수도 있을 것입니다. 호주 달러 매수 세력들은 매파적인 입장의 강경한 RBA의 자세에 대한 단서를 바탕으로 2021년 10월 말 최고치인 0.7556을 돌파하고자 할 것입니다.(미국 달러 대비)

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

트레이더들은 현재 상황에서 대해 끊임없이 발표되고 있는 새로운 정보를 소화하기 위해 분주한데, 이러한 정보에는 수십 년 만에 가장 큰 이슈인 현재 지정학적 상황과, 원자재와 에너지 가격의 폭락, 정책 긴축을 시작하고 싶어하는 미국 연방준비제도이사회(FRB)와 40년 만의 최고 인플레이션 수치 등이 포함됩니다.

지난주 금 가격이 최고치에 도달하면서 안전한 투자처에 대한 관심이 폭증하고 있습니다. 

흥미롭게도, 주요 통화들 사이에서 필적할 만한 실적을 보이고 있는데, AUD와 NZD와 같은 외환 통화쌍은 에너지, 농산물, 금속 분야에서 뚜렷한 추세 반전의(parabolic) 움직임을 뽐내고 있습니다. 한편, 유로와 다른 유럽 통화들은 성장 전망이 어둡기 때문에 매우 공격적인 매도세를 보이고 있습니다. 비록 일부  차트가 여러 기간과 지표에서 큰 과매도를 보이고 반등하더라도 이러한 심리는 계속될 것으로 보입니다. 그러나 가격 조치가 대부분의 기술 지표를 뛰어넘고 있기 때문에  떨어지는 칼 잡기(catching a falling knife - 주식 시장에서 주가가 폭락하는 하락장이 왔을 때, 낮은 가격에 주식을 매수해서 가격이 다시 올라갈 것을 기대한다는 의미를 담고 있음)를 대비해야 할 것입니다.

파월 연준 의장은 최근 다음 주 FOMC 회의에서 25bp 금리 인상안을 예고하면서 미국 경제에 대한 자신의 의견을 피력했습니다.

시장은 사라졌던 긴축 정책의 일부를 재평가했고 올해 들어 여전히 5차례 이상의 금리인상을 예상하고 있습니다. 달러는 안전 투자처로서의 명성을 이어 받았고 특히 과매도세를 보인 유로/달러 페어를 1.09 유로로 끌어올렸습니다.

2020년 3월에 기록된 코로나로 인한 최저치 1.0635 구간은 매우 중요한 수치입니다. 연준의 블랙아웃 기간이 시작되었기 때문에 3월 16일 회의를 앞두고 연준 내에서 이에 대한 언급이 더 이상은 없을 것이라는 점에 주목해야 합니다.

미국은 2월 CPI 인플레이션을 발표하는데, 이는 현재의 가격 압력에 대한 좋은 척도가 될 것입니다.

연간 비율은 7.8%로 수십년 최고치로 상승하고 주요 예상치는 6.4%로 상승할 예정입니다. 향후 몇 달 동안은 8%가 넘는 데이터 값이 확실히 보여질 것이며, 이는 정책 입안자들에게 더 많은 압력을 가하고 달러를 탄탄히 뒷받침할 것으로 보입니다.

ECB 회의는 주요 중앙은행 입장에서는 주요한 이벤트가 될 것입니다.

은행은 정책 정상화 위해 보수적인 입장을 취하는 것과 최대한의 유연성을 유지하는 것 사이에서 신중한 입장을 취하기 시작했습니다. 이미 발표된 채권 매입 프로그램은 계속될 것으로 예상되며, 현재 시장이 연말까지 25bps의 금리 인상을 예상하고 있는 상황에서, 단기 타격을 입은 유로화의 운명은 라가르드 총재의 손에 달리게 된 상황입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

미국 연방준비제도(연준)는 수요일에 지난 통화정책회의(1월 26일) 회의록을 공개했는데, 해당 문서는 주로 3월로 예정된 금리 조정과 추가적인 유동성 삭감을 위해 대차대조표상의 채권 매각을 통해 인플레이션을 통제 하고자 하는 의도를 보여줍니다.

해당 문서에서 연준은 "참가자들은 연방기금금리 목표범위 변경이 통화정책 기조를 조정하는 위원회의 주요 수단이라는 점을 재확인했다"는 등의 내용을 재확인했습니다.

또한 이자율 목표 범위를 높인 후 대차대조표 규모를 축소하는 과정을 시작하는 것이 적절하며, 이는 현재의 경제·재정 여건이 2017년부터 2019년까지의 대차대조표 축소기간보다 더 빠른 속도의 대차대조표 청산을 보장할 것을 예측하는 내용을 포함하고 있습니다.

현재 연준의 채권 잔액이 9조 달러에 육박하고 있어 금리 인상과 더불어 현재 고인플레이션(7.5%)에 대응하기 위한 조치로서 유동성을 높이기 위해 이들 채권의 일부 매각을 시작해 2%를 목표치로 다시 정상화가 되게끔 할 계획입니다.

높은 인플레이션은 코로나 전염병으로 인한 영향, 그리고 경제 재개와 관련된 수급 불균형으로 인해 예상보다 더 걷잡을 수 없게 되었습니다. 더불어, 각 가계에 대한 재정지원으로 인해 소비가 급격히 증가했습니다.

인플레이션에 추가적인 상승 압력을 가할 수 있는 추가 요소는 생산성 증가 이상의 실질 임금 상승과 주택 서비스의 가격의 상승입니다.

FOMC 발표 이후 시장은 3월에 연준의 움직임이 어떻게 될지 지켜볼 것입니다. 일부 총재들은 인플레이션에 대응하기 위해 첫 인상 시 50포인트의 높은 조정이 필요하다 주장하는 반면, 다른 총재들은 경제에 미치는 영향을 가늠하기 위해 25포인트의 조정이 먼저 필요하다고 주장합니다.

확률상, 시장이 55.7% 금리인상 그리고 25~50포인트에 찬성하는 입장이지만, 50~70포인트 인상 확률은 44.3%로서 강세를 보이며 미국 경제에 대한 거시경제 에 대한 데이터가 상세화 되면 해당 비율이 높아질 것으로 예상됩니다.

그러므로 3월에 있을 큰 발표 또한 배제해서는 안 되는데, 특히 연준이 인플레이션과의 싸움에서 중대한 영향을 미치기를 원한다면 시장의 기대에서 벗어날 수 없으며 더욱 더 적극적으로 행동해야 합니다. 일부 주요 시장 지표가 올해 최대 7차례 금리 인상을 예상하는 것도 이 때문입니다.

FOMC 발표가 시장에 미칠 영향에 대해서는 공격적으로 받아들여지지 않았기 때문에 미국 주요 증시 지수는 미미한 움직임을 보이며 장을 마감했습니다. 예를 들어 기술지수 나스닥은 0.11% 하락한 14,124.10포인트로 마감했고, 다우존스산업지수는 0.16% 하락한 34,934.27포인트로 마감했습니다.

기술적 관점에서 볼 때 S&P 500 지수는 0.09% 오른 4475.01포인트로 마감되었지만, 이러한 움직임은 SMA-200보다 약간 높은 수준에서 마감된 후 4580-4385포인트에서 찾을 수 있는 횡보합으로 연결되기 시작하는 데 중요한 포인트 입니다.

지수가 SMA-200 이상을 유지할 경우 4513포인트에서 첫 번째 저항에 직면하게 되며, 그 수준을 극복한 다음, 이후 저항에서 SMA-50에서 4,600포인트를 넘으면 장기 상승을 재개할 수 있는 최대 4,800포인트를 찾을 수 있습니다.

SMA-200 이상을 유지하지 못하면 4300포인트로 이전 최저치를 기록하게 되며, 해당 수준을 돌파하면 4157포인트로 올라가 단기 하락세를 통합하기 시작하여 최고치를 경신할 수 있습니다.

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