일일 금융 시장 분석

치솟는 물가 압력과 이를 다시 통제하기 위한 중앙은행의 노력은 시장과 가격에 대판 핵심 지표라고 할 수 있습니다. 수요일의 미국 CPI 데이터 발표가 그 예시라고 할 수 있습니다. 분석가들의 예상과 비교했을 때 더 높은 상승폭은 연준이 이번 달 말에 있을 다음 회의에서 인상 속도를 더 높일 것이라는 추측을 더욱 강화시켰습니다. 세계에서 가장 강력한 중앙은행의 100bp 금리 인상은 어떤 곳에서 이루어질까요?

지난 주 한때 80%를 넘어섰다가 다시 30% 미만으로 떨어졌기 때문에 여전히 눈여겨 봐야하는 지표입니다. 이는 미국 물가 상승 발표 직후 캐나다 중앙은행이 100bp 인상한 것도 영향을 미쳤습니다. 시장의 반응은 미국 내 2s-10s의 수익률 확대를 면밀히 주시하고 있는 것과 미국 달러화에 대한 분명한 추가 상승에 대한 것이라고 할 수 있으며 실제로, 가장 많이 거래되는 통화 쌍은 그 동등 가치가 깨졌고, 목요일 ECB가 열리는 이번 주를 지켜보아야 할 것입니다.

인플레이션 배경 및 임원들의 넉넉한 지도력을 감안할 때 11년 만에 금리를 인상할 것으로 예상됨에 따라 라가르드 총재와 ECB 이사회에 모든 시선이 집중될 것입니다. 최근까지, 은행이 그것의 규모가 1/4 포인트 인상될 것이라는 제안을 따르길 원할 가능성이 매우 높아 보였으나 이제 의심이 점점 커지는 동시, 시장은 50bp 상승을 예상하고 있습니다.

대부분의 ECB를 주시하는 사람들은 9월까지 기다릴 것이라고 생각하지만 단일 통화의 가치가 급락함에 따라 이에 대한 위험이 높아졌습니다. 아마도 가장 큰 위험은 9월까지 90bps 이상의 금리 인상 시 시장 가격 책정에 있습니다. 유로화는 노드 스트림 파이프라인의 재개에 관한 소식과 함께 역풍을 맞고 있습니다. 또한 유로화에 대한 주요 동력으로 작동할 가능성이 있습니다.

영국 데이터 발표 및 미국 수익

이번주에는 최근 일자리와 CPI 수치를 포함한 영국 데이터가 많이 포함되어 있습니다. 실업률이 한 단계 높아지고 인플레이션이 약간 상승한다고 해서 BoE가 놀랄 일은 아니며 8월에 50bp의 금리 인상을 단행하면서 다른 주요 중앙은행에 합류하도록 강요할 수도 있습니다.

미국의 수익 시즌은 골드만삭스, 넷플릭스, 테슬라의 실적 업데이트로 계속됩니다. 최근 몇 주 동안 몇몇 미국 기술 회사들이 고용 둔화와 정리해고를 발표했는데, 당분간 그 어려움은 계속될 것으로 예상됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

우리가 현재 시장의 상황을 이해하고 있다고 생각하는 순간, 생각치도 못했던 가격 조치들이 일어나곤 합니다. 지난 몇 주 동안의 상승 압력이 너무 크다는 것이 증명되면서 달러가 지난 주에 2% 넘게 올랐습니다. 금리가 더 오를 태세이기에 세계 경제가 침체에 빠져들고 있다는 우려가 수많은 불안에 빠진 투자자들을 안전 통화의 투자로 몰아넣고 있습니다. 고조되고 있는 유럽의 가스 위기도 달러 통화를 강타했습니다.

금요일의 일자리 보고서는 몇 주 후에 있을 연준의 다음 회의에서 75bp의 추가 금리 인상 가능성을 높였습니다. 2% 목표치의 4배 이상에 달하는 인플레이션과 함께 빡빡해 보이는 노동 시장이 달러화에 대한 지지를 뒷받침할 것입니다. 실제로, 미국 CPI는 가장 중요한 단일 데이터 발표일 것으로 예상됩니다. 이는 에너지, 식품, 주택 모두 가격 상승에 기여할 것으로 예상되며, 연간 이율은 8.6%에서 8.9%로 상승했습니다. 핵심 CPI는 0.6% 매달 증가하여 연간 비율이 6%보다 약간은 낮아질 것으로 예상됩니다.

높은 인플레이션 수치는 계속해서 심리와 소비자 신뢰도에 영향을 줍니다. 후자는 미시간 대학 조사로부터 발표되는데, 파월 의장에 따르면 해당 지표는 낮은 수준을 유지할 것으로 보입니다. 현재 주가 하락과 생활비 상승이 국민들에게 타격을 주고 있습니다.

두 차례의 중앙은행 회의에서 캐나다 중앙은행은 5월 인플레이션이 크게 상승한 이후 금리를 75bps에서 2.25%로 인상하기로 하면서 금리 인상 이야기를 계속 지속하고 있습니다. 국내 수요를 조절하고 인플레이션을 낮추기 위한 더 큰 움직임과 함께, 추세 또한 매파적일 것으로 예상됩니다. 경제는 기록적인 고용 데이터 지표와 뜨겁게 달아오른 주택 시장으로부터 성장하고 있기는 하지만 하지만, 캐나다의 높은 원자재 의존도는 대부분의 다른 주요 경제국들보다 가격 급등에 훨씬 더 쉽게 움직일 것이라는 것을 뜻합니다.

RBNZ는 또 다른 주요 중앙 은행입니다. 정책 입안자들은 경제가 계속 호조를 보이면서 50bp의 금리 인상을 단행할 것으로 예상됩니다. 은행은 이미 예고했던 인상안을 관철하거나 인플레이션 압력이 걷잡을 수 없게 만드는 위험을 감수할 필요가 있습니다. 하지만 이러한 것들을 잠재울 수도 있다는 몇가지 사인이 존재합니다.

거래 주의 마지막 날은 중국의 2/4분기 GDP가 발표될 것입니다. 이 데이터가 코로나 봉쇄로 인한 활동 축소를 반영하는 것으로 평가되고 있으며, 최근의 활동 수치와 봉쇄 조치 완화는 소매 판매 회복의 신호일 것입니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

주식 시장이 급격히 하락하면서 금융 시장은 힘든 한주를 보냈습니다. 금요일에 예상을 뛰어넘는 미국의 인플레이션 지수가 발표된 후 물가 압력이 완화에 대한 희망은 꺾이게 되었습니다. 이에 따라 미국 연방준비제도이사회가 인플레이션을 잡기 위해 금리를 얼마나 올릴지에 대한 시장의 베팅이 크게 수면위로 떠오르고있습니다. 미국 연방준비제도이사회(Fed·연준) 선물 지수를 나타내는 미 재무부 2년 수익률이 지난 2008년 이후 최고치인 3%대를 기록했습니다.

이번 주에는 연준, 영국은행, 일본은행, 스위스 국립은행 등 주요 중앙은행 회의가 많이 열릴 예정입니다. 보통 스위스 국립 은행은 무시 되곤 하는데, G-10 전체에서 가장 낮은 -0.75%로, 2015년 1월 이후 우세를 보이고 있습니다. 그러나 최근 몇 주 동안 이 극단적인 비둘기파 기관조차도 인플레이션 압력의 증가를 지적하며 더욱 강경한 태도를 보이고 있습니다. 시장은 SNB에 이번 주 금리 인상 가능성을 80%로 부여하고 있습니다.

물론 주요 이벤트는 수요일 FOMC 회의와 업데이트된 닷 플롯(Dot plot), 그리고 파월 연준 의장의 기자회견이 될 것입니다. 주요 월간 데이터 발표들이 예상 수치를 훨씬 웃도는 인플레이션 데이터가 나온 후, 일부 월가 분석가들은 이번 회의에서 이미 책정된 반값 금리 인상분을 상회하는 75bp의 인상을 전망하고 있습니다. 현재 해당 분석 글 작성 기준, 금융시장은 25%의 기회를 주고 있으며 핵심 포인트는 위원회의 경제 전망 요약과 Fed Fund 금리의 종착점이 될 것입니다.

성장에 대한 우려 대신 금리 인상을 지속하고 인플레이션을 억제하는 것이 급선무인 것이 분명합니다. 이것은 투자자들이 경기 후퇴 위험에 대해 점점 더 집착하고 있다는 것을 의미하는데, 지난 주 ECB에 의한 매파적인 피벗은 매도 세력들에게는 또 하나의 못에 불과했습니다. 영국 은행은 5회 연속 상승세를 계속할 것으로 예상됩니다. 개표에 관심이 몰릴 것이고, 드물게 3자 구도가 갈릴 가능성도 있습니다. 150억 파운드의 재정 패키지에 대한 정부의 최근 발표는 수요의 둔화를 지연시키고 인플레이션을 더 오래 상승시키는 것으로 보입니다.

이러한 중앙은행들의 실제 이자율 상승은 위험 자산과 주식에는 좋지 않은 소식이지만, 달러에는 긍정적으로 작용합니다. 유로화는 또한 유럽 중앙은행이 유로존의 국채 수익률의 다른 속도에 대처하기 위해 다른 옵션을 숙고하는 동안 어려움을 겪을 것입니다. 또한 이는 보다 강경한 태도의 ECB로부터 단일 통화의 상승세를 저해하고 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

미국 연방준비제도이사회는 금리를 50 베이시스 포인트 인상하기로 결정했는데, 이는 2000년 이후 가장 큰 상승폭입니다.

보통 연준의 금리 인상이 보통 25 베이시스 포인트로 제한되었기 때문에, 더 놀라웠는데요, 이러한 통상적인 인상치를 깨부순 이유는 3월에 12개월 소비자 물가 지수(CPI)가 8.5%로 1981년 이후 가장 높았으며 이로 인해 높은 인플레이션으로 경제가 타격을 입었기 때문입니다.

반면, 연준위가 특히 세인트루이스 세인트루이스 이후  75 베이시스 포인트 인상을 하며 훨씬 더 공격적인 움직임을 보일 것임을 예상한 일부 세력이 있었습니다. 제임스 불라드 루이스 연방준비제도이사회 총재는 중앙은행이 연말까지 최고 75 베이시스 포인트까지 올리면서 인플레이션을 억제할 수 있다는 점을 배제하지 않고 50 베이시스 포인트씩의 인상으로 신속하게 행동해야 한다고 지적했습니다.

이번 결정과 더불어 연준은 코로나19 유행 당시 원조로 증가했던 약 9조 달러 가량의 대차대조표를 다음 달 축소하기 시작할 것이라고 발표했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 기자회견을 열어 다음 연준 회의(6월, 7월)에서 두 차례나 동등한 인상이 있을 것이라고 발표했고 연준이 현재 75포인트 긴축은 생각하지 않고 있다고 밝혔습니다. 이로써 9월 회의의 금리인상 확률은 53.8%로 아래 도표와 같이 금리가 1.75%~2%대가 될 것으로 보입니다.

제롬 파월은 또한 미국 경제가 긴축 통화 정책을 소화할 수 있는 매우 강력하고 유리한 위치에 있고 가계 지출과 기업 투자가 빠르게 확대되고 있기 때문에 경기 침체의 가능성이 현재로서는 배제되었음을 알리며 경제 성장에 대해 시장에 확신을 주고자 했습니다.

- 연준의 결정이 월스트리트에 미치는 영향

발표될 금리의 급격한 상승으로 인해 주요 미국 주식 시장 지수가 하락할 것으로 예상되었지만, 이는 일어나지 않았습니다. 이번 통화 정상화의 영향을 가장 많이 받은 주요 기술 기업을 대표하는 나스닥 지수가 3.41% 상승했기 때문입니다. 다우존스 산업은 2.81%, SP 500은 2.99% 상승했습니다.

이러한 중요한 상승의 이유는 금리가 75 베이시스 포인트 인상되지 않는 "강경적" 견해는 없었던 연방준비제도 이사회가 발표한 것 내용 자체 때문입니다. 기본적으로 50 베이시스 포인트 상승이 예상되어 있고 추가로 50 베이시스 포인트 상승이 두 차례 더 예상되지만, 현재로서는 더 공격적인 움직임은 배제될 것으로 보입니다. 이것이 바로 SP가 이 발표를 통해 지난 3개월 동안 누적된 손실을 줄일 수 있었던 이유입니다.

기술적인 측면에서는 지지대를 형성할 수 있었지만, 여전히 50일과 200일 이동 평균선의 데스 크로스오버 보다 낮은 수준으로 거래되고 있습니다. 이러한 수준을 넘지 못하면 4163 및 4100의 이전 범위로 돌아갈 수 있습니다. 그러나 오늘 상승을 유지하는 경우, SMA-50이 위치한 4383에서 첫 번째 지지를 받으며, 이 수준을 성공적으로 버틸 수 있다면 다음 저항은 4500 지점(SMA-200)에 있습니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.

시장은 현재 3월 50bp 인상, 연 6~7회 인상을 신속하게 반영했고 지난주 미국 소비자물가지수가 치솟자 연방준비제도이사회의 긴축에 대한 부담 또한 커졌습니다. 중도성향의 연준 위원의 경고에도 불구하고 매파 성향 관리는 금리 인상을 위한 긴급회의를 주장해 자본시장 전반에 긴장감이 흐르고 있습니다.

일부 분석가가 언급한 내용에 따르면 연준이 1979년 12%의 과도한 인플레이션에 대응해 11%에서 12%로 100bp 인상한 경우와 같은 케이스가 없지는 않지만, 연준이 이처럼 회의 중 금리를 변동하는 건 드문 일입니다. 앞으로 3주간의 금리 인상 가능성의 충격을 무시할 수는 없으나 금리 변동의 속도나 인상의 폭에 대해 더 신중을 가하는 것 또한 시장에 충격을 안길 수 있습니다. 러시아와 서방 사이의 지정학적 긴장이 더욱 공격적으로 진행될수록  연준의 단기적 정책 방향에 영향을 줄 것입니다.

달러의 운명, 연준의 손에 달려있어

미국 달러는 채권 시장의 혼조에도 불구, 상대적으로 변동 폭이 크지 않았습니다. 하지만 최근 연준이 여전히 채권 매입 프로그램의 일환으로 자산을 매입하고 있다는 것을 투자자들이 인지하고 있는 가운데 기록적인 미국 인플레이션 데이터가 알려진 후 등락을 거듭했습니다. 예상보다 높은 인플레이션과 매우 경직된 노동시장은 연준의 긴축이 곧 시작될 것임을 시사하고 있습니다. 금리 인상에 소극적이고 낮은 수익률을 제공하는 세계 각국의 중앙은행에 의해 달러는 가치를 지지받고 우크라이나의 긴장이 악화될 경우 안전자산인 달러에 더욱더 수요가 몰릴 것입니다.

무역가중치 달러지수의 2월 최저치는 100일 단순이동평균치, 장기 상승 추세선과 함께 지지선을 형성할 것이며, 동시에 연준의 매파적인 내용의 수사적 발언의 영향도 지켜봐야 합니다. 라가르드 총재는 최근 ECB가 금리 인상과 같은 너무 빠른 행동으로 활동과 일자리를 해치는 것에 대해 경고하는 등 ECB와 다소 대조적인 모습을 보이는 것 또한 참고해야 합니다.

영국 데이터가 알려줄 영국 중앙은행의 금리 인상

지금은 월 중순이고 영국 데이터 발표의 주입니다. 고용 시장은 코로나 바이러스에 잘 맞서왔고 실업률은 사실상 코로나 바이러스 발생 이전의 수준에 근접했습니다. 인플레이션 수치가 상승한다는 이유만으로 인플레이션에 대한 내용이 헤드라인을 장식할 것입니다. 그리고 이것은 4월에 7%까지 치솟을 공공요금 인상이 원인일 것입니다. 영국 중앙은행은 3월과 5월 회의에서 예상보다 더 심각한 데이터가 나올 경우 유로당 0.83유로를 목표로 금리를 다시 인상할 것으로 예상됩니다.

책임면제: 본 글에 실린 내용은 개인의 의견을 모아놓은 것이며 개인 및 다른 투자 조언, 그리고/또는 금융기관 거래 제안 및 요청, 그리고/또는 미래 성과에 대한 보장 및 예측으로 해석할 수 없습니다. ForexTime (FXTM), 해당 제휴사, 대리인, 임직원은 제공된 정보 또는 데이터의 정확성, 유효성, 시기적절성 또는 완결성을 보장하지 않으며, 이를 바탕으로 한 투자로 발생하는 어떤 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.